核心观点
今年以来美国被动ETF净申购达5000亿美元，资金持续从开放式基金流入ETF。美国公募基金市场月度收益显示，2025年8月股票型基金业绩中位数强于债券基金和资产配置基金，弱于国际股票基金。
美国基金收益月度统计
- 按资产大类：2025年8月，美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为2.73%、2.81%、0.99%、2.17%。
- 按细分资产类型：
- 股票型基金：小盘风格收益最好（6.02%），大盘成长风格收益较低（0.88%）。
- 国际股票型基金：投向拉丁美洲的基金表现较好（8.51%），2025年至今投向拉丁美洲、欧洲中小盘、大中华区的基金表现较好。
- 债券型基金：美国债券基金表现较好（1.10%），全球债券基金收益中位数为5.63%。
- 资产配置型基金：进取配置型基金收益最高（2.52%），谨慎配置型基金收益较低（1.71%），目标日期型基金表现最好（11.52%）。
美国非货币基金规模及资金流向
- 按管理模式：截至2025年8月末，开放式基金规模21.5万亿美元，ETF规模12.1万亿美元。2025年8月，主动管理型基金整体净流入56亿美元，被动基金整体净流入706亿美元。
- 按产品类型细分：2025年8月，主动开放式基金资金净流出328亿美元，被动开放式基金净流出93亿美元；主动ETF净流入384亿美元，被动ETF净流入799亿美元。
- 按资产类别：2025年8月，债券型基金资金净流入较多（230亿美元），股票型基金资金净流出较多（608亿美元）；股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达624亿、481亿美元。
头部资管机构资金净流入
- 开放式基金：Top10资管机构大部分有资金净流出，Vanguard净流出191亿美元，CapitalGroup净流出100亿美元。
- ETF：Top10资管机构均有资金净流入，Vanguard净流入374亿美元，iShares净流入322亿美元。
资金净流入TOP10产品
- 开放式基金：PIMCOIncomeFund净流入54亿美元，NationwideLargeCapEquityPortfolio净流入占比最高（100%）。
- ETF：Vanguard500IndexFund净流入88亿美元，iSharesEthereumTrustETF净流入占比最高（312.18%）。
美国基金月度发行观察
- 2025年8月新成立ETF共35只，开放式基金6只。
- 近12个月新成立ETF数量多于开放式基金。
海外资管机构观点
- 美国宏观经济展望：
- POMCO：美联储可能容忍适度的通胀超调，未来或降息。
- WesternAsset：预计美联储将从9月开始降息2至3次。
- 股票市场观点：
- Schroders：通胀风险上升，股票看法转为中性，美国股市短期评级下调至中性。
- BlackRock：基本面偏向大盘成长股，低波动性股票表现跑输。
- WesternAsset：建议60/40投资组合策略，全球资产配置。
附录
风险提示
市场环境变动风险，风格切换风险。
