2026年5月债券市场分析报告债券收益率整体下行托管结算量持续增长

2026年5月，国际大宗商品价格涨跌互现，主要经济体通胀水平有所分化。我国CPI同比增长1.2%，PPI同比增长3.9%，PMI为50%。货币政策操作实现资金净回笼4402亿元，债券回购利率涨跌互现。整体来看，债券市场价格呈现以下特点：

市场价格走势
- 中债-新综合净价指数上升0.34点至106.15点，中债-新综合财富指数上升1.31点至253.64点。
- 国债收益率整体下行：1年期、10年期、30年期国债收益率分别下行0.4BP、4BP、1BP至1.16%、1.71%、2.21%。
- 债券收益率整体下行：国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率分别下行2.76BP、4.85BP、4.91BP。
- 债券回购市场利率涨跌互现：R01D上行1.66BP至1.32%，R07D下行3.20BP至1.37%。
交易结算情况
- 中央结算公司办理交易结算132.92万亿元，同比增长3.84%，其中现券交易结算量22.22万亿元，回购交易结算量105.67万亿元。
- 现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为25.44万亿元、13.58万亿元、3.52万亿元。
- 债券换手率平均为16.62%，其中政策性银行债、国债、商业银行债券换手率分别为48.91%、18.06%、8.50%。
- 支持银行间交易所两市互联互通2067.68亿元，同比降低21.43%。
存量和发行情况
- 中央结算公司托管总量为133.10万亿元，同比增长9.62%，其中境外机构托管量为2.76万亿元，境外机构通过全球通持债占比为78.22%。
- 5月发行债券2.54万亿元，前三大券种为国债（占比54.29%）、地方政府债（31.66%）、政策性银行债（12.94%）。