软商品早报：激进投资者可轻仓试多郑糖，郑棉震荡为主

软商品早报 报告日期：2017年9月28日 激进投资者可轻仓试多郑糖，郑棉震荡为主 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 广西地方储备糖第二次竞拍13万吨，底价6400不变 9月27日储备棉实际成交3.08万吨 成交率100% 新疆乌苏、奎屯机采棉竟然降到6.1-6.2元/公斤 外盘表现： 原糖期货下滑，因预报显示巴西将降雨 期棉收低，USDA报告前投资者态度谨慎 操作建议： 原糖小幅下跌。白糖下年度增产明确，接近年度末增产压力将逐渐体现，关注年度末库存情况，贸易商认为9月后库存下降明显。广西地方储备糖竞拍再添13万吨，关注储备糖竞拍成交量及价格对市场的影响，若9月库存下降明显，则抛储压力将被削减。产销区现货价格以跌为主，购销情况清淡，旺季支撑告一段落，但目前现货仍然升水期货，加上走私严打持续，将对白糖底部有所支撑。基于9月食糖库存或明显下降，且目前基差偏大，激进投资者可轻仓试多。 美棉小幅下跌。新年度籽棉已经开始采摘，内地和新疆开秤价均高于预期，近期北疆机采棉将集中上市，籽棉收购价回落至6.2元/公斤，南疆仍然惜售状态。国储抛售最后一周，抛储成交率继续维持在高位，纱厂棉花库存持续增加。纱厂棉纱库存持续向下游布厂转移，传统旺季需求对行情仍有所支撑，但受环保影响，或出现旺季不旺行情。郑棉以15460元/吨为中线，震荡为主； 一、新闻信息： 1、 继9月15日广西首次投放32万吨地方储备糖之后，昨日广西壮族自治区地方储备糖投放招标工作组发布公告，为保障食糖市场供应和稳定价格，根据国家发展改革委关于广西地方储备糖投放工作精神，并经广西壮族自治区人民政府同意，广西决定继续投放13.3847万吨地方储备糖，竞拍底价仍为6400元/吨。广西地方储备糖投放通过公开招标方式，向符合条件的制糖加工企业招标，具体的招标工作由广西华洋糖业储备中心负责。 2、 9月27日储备棉轮出销售资源30796.9172吨，实际成交30796.9172吨，成交率100.00%。成交平均价格14810元/吨（较前一日价格跌107元/吨）；折3128价格16101元/吨(较前一日价格跌71元/吨)。2017年3月6日至9月27日，储备棉轮出累计成交316.33万吨，成交率73.26%。 3、 9月26日，新疆乌苏、奎屯机采棉收购价已经跌到了6.1-6.2元/公斤，较9月初下跌了近1元/公斤，跌幅较大。据市场人士分析，目前新疆天气降温明显，就要求机采棉在短时间快速收采，近两周机采棉将大量上市，因此收购价格下降幅度较大。另外棉籽价格下降对籽棉收购价也造成一定冲击，据最新消息棉籽价格已经下降到1.7元/公斤。市场人士对此价格表示并不意外，“奎屯9月上旬收购价达到7.3元/公斤，只是个别厂的用于做絮棉用的报价，价格不足以对市场形成影响。再者，机采棉本身损耗较大，现在的价格属于正常价格。临近国庆节，籽棉收购价也会趋于稳定。” 二、外盘简述： ICE原糖期货周三续跌至三个月低位，因预期主要种植国巴西将迎来急需的降雨，白糖期货从两年低位反弹。ICE 3月原糖期货收跌0.08美分，或0.6%，报每磅13.83美分。伦敦12月白糖期货收高60美分，或0.2%，报每吨356.20美元。 ICE期棉合约周三在交投清淡中下跌，交易商继续持谨慎态度，静待美国农业部（USDA）周度出口销售报告出炉。12月期棉合约收跌0.1美分，或0.15%，报每磅68.65美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3847 3833 6211 6186 涨跌（元/吨） 0 0 0 0 数据来源：浙商期货研究中心 云南昆明新糖报价6300-6300元/吨，报价持稳；大理报价6250元/吨，报价持稳；祥云报价6250元/吨。 南宁中间商报价6600元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团报价6350（云南厂仓）-6580元/吨，报价持稳。 柳州中间商报价6560-6570元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团报价6540-6570元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6450-6480元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。 乌鲁木齐甜菜新糖报价6450元/吨， 甜菜糖报6450-6550元/吨，报价持稳，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 洪清源 朱尔立 hongqy@cnzsqh.com zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 shengxx@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠 程炳鸿 朱邦龙 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com zhubl@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻 wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。