软商品早报：白糖偏弱暂观望，郑棉轻仓试多

软商品早报 报告日期：2017年7月31日 白糖偏弱暂观望，郑棉轻仓试多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 巴西外贸委员会推迟30天决定是否对从美国进口乙醇征收关税 7月28日储备棉成交1.42万吨 成交率47.69% 外盘表现： 原糖期货微跌，关注印度糖进口 期棉大体持稳，本周连涨第二周 操作建议： 原糖下跌。新蔗进入生长关键期，广西最新产量预估为570-580万吨，增幅10%。目前白糖现货销售一般，价格稳中有跌，接下去8-9月份的销售将对本年度影响尤为重要，若销售偏差，转接库存偏高，则将影响本年度的糖价和下年度新糖的销售，关注现货走货量、价的情况。目前国内现货偏弱，但受原糖的上涨带来一定的支撑，建议郑糖日内短线操作为主。 美棉下跌。上周受抛储延期传闻影响，纺企放慢备货节奏，且工厂负荷下降，上周抛储成交价、成交率均下落，本周轮出销售底价将上调72元、吨；另外，41.4万吨疆棉将进入国储抛售已确定，将调节年度末的棉花结构性问题，缓解之前的炒作氛围，期棉承压回落。本年度末棉花青黄不接可能性小，关注新疆新棉上市时间和国储新疆棉投拍时间。国储延期传闻继续发酵，但现货价格稳定，期价继续下跌空间有限，激进投资者多单轻仓持有，下方止损14550附近。 一、新闻信息： 1、巴西外贸委员会（Camex）推迟30天决定是否对从美国进口乙醇征收关税。有消息称，由八个部门组成的外贸委员会无法对征收关税事宜达成一致，因此将在下一次会议中考虑发放乙醇进口配额。据了解，目前讨论提议将从美国进口乙醇的配额设为5亿公升一年，超出部分征收20%的关税。但其他持反对意见的部门认为这将破坏与美国的自由贸易关系。 2、7月28日储备棉轮出销售资源29870.235吨，实际成交14245.015吨，成交率47.69%。当日最高成交价15620元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价12990元/吨(2013年度地产棉)。成交平均价格14453元/吨(较前一日价格涨3元/吨)；折3128价格：15679元/吨(较前一日价格跌37元/吨)。当日单捆最高加价2160元/吨(2013年度新疆棉)，单捆最低加价20元/吨(2011年度地产棉1捆，2012年度地产棉9捆，2013年度地产棉2捆)。纺织企业家数占比：52.38%，非纺织企业家数占比：47.62%。2017年3月6日至7月28日，储备棉轮出累计成交208.05万吨，成交率67.87%。 二、外盘简述： 纽约原糖期货周五收跌，市场关注印度糖进口情况。ICE1O月原糖合约收跌0.06美分，或0.4%，报每磅14.37美分。RJO Futures高级市场策略顾问Peter Mooses表示，印度上调糖进口关税后市场关注该国的进口前景，糖价因此承压。 ICE期棉周五收盘基本持平，成交清淡，前一日触及逾五周高位，本周连涨第二周。ICE12月期棉收跌0.09美分或0.13%，报每磅68.8美分。12月期棉本周连涨第二周，涨幅约为0.6%。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3931 4041 6353 6539 涨跌（元/吨） -16 -16 -27 -28 数据来源：浙商期货研究中心 云南：昆明新糖报价6180元/吨，报价不变；祥云新糖报价6110元/吨；大理报价6110—6130元/吨，报价不变，成交一般。 南宁中间商报价6380-6450元/吨，报价不变，成交一般。 柳州中间商6340-6560元/吨，报价不变，成交一般。 湛江中间商广东糖报价6400元/吨，报价不变，成交一般偏差。 乌鲁木齐新糖6430-6630元/吨，报价下调20元/吨，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 洪清源 金辉 wjqi@cnzsqh.com 840358039@qq.com arthas942@163.com 郑弘 zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 卢逸尘 352910193@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 朱邦龙 cbhkael@163.com 78190186@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 陈鹏 1035051080@qq.com 995372899@qq.com chxxpeng@live.com 高添垚 gaotiany@126.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。