软商品早报：郑糖轻仓短线试多，郑棉暂观望

软商品早报 报告日期：2016年8月8日 郑糖轻仓短线试多，郑棉暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 截至7月底全国累计销糖600.39万吨，销糖率69% 截至7月底重点制糖企业成品白糖累计销售均价仅为5483元 仍然低于成本 8月5日储备棉成交率52.76% 均价上涨 棉企、棉农对开秤价的预期差距缩小 外盘表现： 原糖期货大涨逾3%，受尾盘一波买盘带动 天气忧虑持续刺激投机性买盘，期棉触及逾两年新高 操作建议： 原糖大涨。继续关注巴西中南部压榨进展，对国际原糖影响较大。7月产销数据广东、云南销售数据不及预期，广西符合此前预期为47万吨，全国7月销售61万吨，销售情况不佳。操作上，外盘强劲突破20美分压力位，国内仍缺乏方向，郑糖或跟随反弹，激进投资者可轻仓短线试多，60日均线止损。 美棉继续上涨。抛储成交率连续下滑，主要受贸易商以及纺企的观望态度影响。抛储延期正式公告迟迟未出，加上前期部分纺企已备足棉花，对延期抛储并不欢迎，市场存在较大分歧。谨慎投资者在细则公布前暂观望。关注下游纺企用棉需求情况，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。长期看，棉花基本面仍然向好，下年度供应仍然紧缺，棉价上涨基础仍在。 一、新闻信息： 1、2015/16年制糖期食糖全国共生产食糖870.19万吨，比上一制糖期少产糖185.41万吨。截至2016年7月底，本制糖期全国累计销售食糖600.39万吨（上制糖期同期772.75万吨），累计销糖率69%（上制糖期同期73.2%），其中，销售甘蔗糖534.96万吨（上制糖期同期716.12万吨），销糖率68.13%（上制糖期同期72.94%），销售甜菜糖65.43万吨（上制糖期同期56.63万吨），销糖率76.99%（上制糖期同期76.76%）。 2、中国糖业协会对全国重点制糖企业（集团）报送的数据统计：2015/16年制糖期截至2016年6月底，重点制糖企业（集团）累计加工糖料6466.2万吨、累计产糖量为748.33万吨。重点制糖企业（集团）累计销售食糖504.06万吨，累计销糖率67.36%；成品白糖累计平均销售价格5483元/吨，其中：甜菜糖累计平均销售价格5532元/吨，甘蔗糖累计平均销售价格5479元/吨。重点制糖企业（集团）2016年7月份销售食糖58.17万吨；成品白糖平均销售价格5810元/吨，其中：甜菜糖平均销售价格5742元/吨，甘蔗糖平均销售价格5813元/吨。 3、8月5日储备棉轮出资源30035.816吨，实际成交15847.672吨，成交率52.76%，成交均价13945元/吨(上一日成交均价13676元/吨)。据中国棉花信息网统计，截至8月5日，储备棉轮出累计成交1710716.71吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1414410.65吨，成交率：94.23%。当日成交细节看：国产棉上市总量：30035.816吨，国产棉成交：15847.672吨，成交比例：52.76%，成交平均价格：13945元/吨，折3128价格：14830元/吨。 4、近日南疆一些主产棉区农民反映，受天气影响各棉田的产量差距比较大，棉花品质差别很大。目前大部分疆内轧花厂都已开始检修机器，预计9月下旬莎车、伽师、巴楚、沙雅等地籽棉将陆续采摘，10月上中旬棉花加工企业集中开秤。轧花厂、棉农对开秤价的预期差距缩小，6.5-7元/公斤的区间受到各方认可。从目前各棉区天气来看，内地棉区不仅大幅减产而且整体上市期要较往年推迟一周以上，而新疆棉区9月中下旬籽棉能否采摘仍存在很大变数。 二、外盘简述： ICE原糖期货周五大涨逾3%至逾三周最高，连续第二天上涨，受尾盘一轮买盘带动，提升价格远高于每磅20美分的关键位。10月原糖期货合约收升0.65美分或3.3%，报每磅20.35美分，在上日攀升3.5%后涨势延续。本周录得五周来表现最好的一周。10月白糖期货合约收高8.70美元，或1.6%，报每吨551.40美元。 ICE期棉周五触及逾两年新高，在周四升穿75美分关键位后延续升势，受助于天气忧虑激发的投机性买盘。ICE 12月期棉收涨0.91美分或1.20%，报每磅76.74美分，盘中交易区间为75.84-77.98美分，后者为次月合约自2014年6月底以来的最高位。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5012 5276 6401 6744 涨跌（元/吨） 147 147 192 192 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价5840-5850元/吨，报价不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5790元/吨，下调30元/吨，成交清淡；部分集团厂仓报价5760-5820元/吨，报价不变，成交一般 湛江：制糖集团报价5830元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5750-5780元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商报价5620元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-6000元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 88796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 李晓东 汪文林 wangn@cnzsqh.com 317214058@qq.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。