软商品早报：郑糖5月合约或有反弹，激进投资者可尝试轻仓做多

软商品早报 报告日期：2017年12月19日 郑糖5月合约或有反弹，激进投资者可尝试轻仓做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 广西2017/18榨季开榨糖厂家数为64家，同比减少3家 国家统计局:2017年全国棉花产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨 外盘表现： ICE原糖期货周一上涨，受助于空头回补 ICE期棉合约周一下挫近1%，因交易商获利了结。 操作建议： 原糖小幅上涨。广西开榨64家糖厂，同比减少3家。据悉交易所套保额度批复在30万吨左右，郑糖1月合约开始大幅减仓；对于进口食糖配额分配，市场预计明年进口配额或有增加可能，对远月市场偏利空。郑糖下跌后已贴水现货，在现货仍有春节备货需求预期的支撑下，不宜再过度看空，郑糖5月合约或有反弹，激进投资者可尝试轻仓做多。 美棉下跌。新棉集中上市销售压力较大，春节前备货需求暂未启动，需求的暂缓或主要由于年底资金偏紧且纺企多数仍随用随买，现货棉价企稳后上涨压力较大。在未来预期改善的情况下，郑棉远月价格强于近月，但后期抛储将压缩新棉销售周期，郑棉上方套保压力较大。目前现货价格企稳，郑棉下跌后基差再度扩大，国内基本面平淡情况下，外盘对郑棉影响较大，关注上方10日均线压力位，下方5日均线支撑。 一、新闻信息： 1、据悉，近日广西又有13家糖厂开榨，截止目前，广西2017/18榨季开榨糖厂家数为64家，同比减少3家；已开榨糖厂的日榨产能约为49.5万吨，同比减少约1.6万吨。另据气象部门预报，12月18日至21日广西将有一次较明显的低温霜冻天气过程，这是否会对开榨进度及榨季生产带来较大影响。 2、国家统计局公布的全国棉花产量数据显示，2017年全国棉花产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨，增长2.7%。其中，新疆总产量408.2万吨，占全国的74.4%，比上年提高7.1个百分点。 2017年全国棉花播种面积为3229.6千公顷（4844.5万亩），比2016年减少146.6千公顷（219.9万亩），下降4.3%。 二、外盘简述： ICE原糖期货周一上涨，受助于空头回补。截至12月12日当周，投机客转为持有ICE原糖期货及期权净空头头寸。3月原糖期货收高0.1美分，或0.7%，报每磅13.76美分。3月白糖期货收高1.50美元，或0.4%，报每吨362美元。 ICE期棉合约周一下挫近1%，结束三连涨走势，因在上一交易日3月合约触及历史高位后，交易商获利了结。ICE 3月期棉合约收低0.72美分，或0.95%，报每磅75.20美分，盘中交投在75.13-76.45美分区间之内。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3716 3716 5989 5988 涨跌（元/吨） 21 21 36 36 数据来源：浙商期货研究中心 昆明一级糖报价6350-6360元/吨，成交一般。 南宁中间商新糖报价6350元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6280-6410元/吨，报价持稳。 柳州中间商新糖报价6420元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团报价6250（陈糖）-6420（新糖）元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6250-6300元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。 乌鲁木齐新疆糖6250-6350元/吨，新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价持稳，成交一般。 图2： 白糖基差 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 棉花基差 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 朱尔立 zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭（副经理） 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 朱展天 shengxx@cnzsqh.com zhuzt@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠（主管） 程炳鸿 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻（主管） wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。