2025年法定财务报告显示，个人、团体、医疗保险和医疗补助市场利润率均出现恶化。2025年，全行业税前利润率下降至-0.9%，所有业务线的损失率均有所上升，唯有医疗补助管理式护理业务损失率下降。大型公共公司2026年第一季度财务表现有所改善，总参保人数大幅下降，而未加权平均报告利润率从2025年第一季度上升至2026年第一季度，因为保险公司更注重利润率提升而非会员增长。
2025年风险资本比率与2021年相比显著下降。在2021年至2025年间，健康公司的风险资本比率下降了近100个百分点，因为授权控制水平（ACL）的增长速度快于调整后总资本（TAC），这可能是由于损失率较高。资本管理和再保险部分讨论了拟议中对健康风险资本（HRBC）框架的更改，特别是关于承保风险和管理式护理信用组成部分。还讨论了结构性配额分保再保险的潜在影响，作为缓解资本压力的一种潜在工具。
市场资本ization方面，2023年至2026年期间，我们追踪的七家公共医疗保健公司的市值的综合下降了38.1%。同期，标普500指数增长了58.9%，超过医疗保健公司96.9%。2025年第四季度至2026年第一季度，所有七家我们监控的公共医疗保健公司的市值均出现下降。2026年第二季度，随着报告财务状况有所改善，所有七家我们监控的公共医疗保健公司的市值均出现大幅反弹。
风险资本方面，2021年至2025年期间，总调整后资本（TAC）因持续承保利润和投资收入而增加。然而，风险资本（RBC）比率却下降，因为TAC增长速度超过RBC。大型上市公司RBC比率从2021年的约100下降到2025年的约50个百分点，主要发生在2024年。非公共蓝十字公司RBC比率在2023年至2025年间下降幅度更大，但仍始终具有最高的RBC比率，这反映了他们希望持有更多资本的愿望。其他医疗保健公司通常隶属于医疗系统，并且不愿将资本锁定在保险公司中。2023年至2025年，这些公司的资本水平在稳定三年后急剧下降。
关于健康风险资本（HRBC）框架的拟议更改包括三个主要方面：重新设计承保风险组成部分、开发更新的分层RBC因素和现代化管理式护理信用（MCC）计算。这些提议旨在更好地反映实际的风险驱动因素，并在产品和提供者安排之间提供更大的粒度。这些提议可能会对健康保险公司的资本要求产生重大影响。结构配额分保再保险是一种可以用来释放资本以资助增长计划的工具，因为它可以将所需资本与业务感知风险相匹配，并且成本较低。
