26年5月快递月报：行业量价双修复，申通增速领先，顺丰持续调优

2026年5月，快递行业业务量同比增长5.7%，收入同比增长9.5%，实现量价双修复。通达系快递量价策略分化，申通增速领先，顺丰持续调优。

行业层面：

• 业务量：行业与通达系量均加速增长，顺丰供应链与国际业务增长亮眼。电商方面，5月社会消费品零售额同比下降0.6%，1-5月实物商品网上零售额同比增长5.0%。
• 收入：行业收入CR8维持高位，通达系头部份额提升趋势延续。
• 单票收入：行业均价维持同比增长，多数上市公司单票收入维持正增长。

通达系快递：

• 件量：圆通量增明显加快，申通量增继续领跑，韵达件量降幅大幅收窄。
• 收入：圆通/申通/韵达收入同比分别+6.7%/+30.2%/+6.8%。
• 单票收入：圆通/申通/韵达分别为2.04/2.14/2.06元，同比-3.6%/+9.7%/+7.3%。

顺丰：

• 件量：完成14.2亿件，同比-4.2%，预计时效件仍维持增长，低价件业务收缩。
• 收入：快递业务收入同比+0.4%，供应链及国际业务收入同比增长24.5%。
• 单票收入：13.75元，同比+4.8%，维持中个位数增速改善趋势。

投资建议：

• “反内卷”线：看好快递涨价趋势延续，Q2业绩弹性更明显，推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。
• 出海线：推荐极兔速递。

风险提示：经济波动风险、价格竞争恶化、政策风险、油价波动、数据口径变化等。