快递行业3月数据点评：3月申通件量、单价均涨幅领先，顺丰单票收入累计同比转正，继续强推快递

3月快递行业数据点评显示，申通在件量和单价方面涨幅领先，顺丰单票收入累计同比转正。具体数据如下：

上市公司业务量：

• 3月业务量同比增速：申通（20.0%）>圆通（6.7%）＞顺丰（-3.4%）>韵达（-4.9%）。
• 1-3月业务量累计同比增速：申通（14.4%）>圆通（12.7%）＞顺丰（4.7%）>韵达（-6.0%）。

上市公司快递收入：

• 3月收入增速：申通（33.6%）>圆通（4.6%）>韵达（4.1%）>顺丰（0.7%）。
• 1-3月收入累计同比增速：申通（30.9%）>圆通（11.0%）>顺丰（5.8%）>韵达（3.2%）。

单票收入：

• 3月单票收入：申通2.24元（同比+11.4%，环比-8.2%）；圆通2.14元（同比-2.0%，环比-10.8%）；韵达2.14元（同比+9.2%，环比-4.9%）；顺丰14.4元（同比+4.2%，环比-6.0%）。
• 1-3月累计单票收入：圆通2.24元（同比-1.5%）；申通2.33元（同比+16.6%）；顺丰14.78元（同比+1.0%）；韵达2.17元（同比+9.8%）。

投资建议：

1. 电商快递：

   • 国内电商快递继续强推中通、圆通、申通，海外看极兔。
   • 行业进入高质量发展阶段，价格将保持稳定，龙头份额提升。
   • 中通作为行业龙头，有望提升投资者综合回报，看好估值提升。
   • 圆通核心指标接近龙头，行业增速放缓下表现亮眼。
   • 申通快递潜在业绩弹性大，2025年归母净利预计同比+31.6%，25Q4单票利润环比提升。
   • 继续推荐极兔速递，海外市场高增长，有望持续高成长。

2. 顺丰：

   • 持续看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构。
   • 2025年以来推进“激活经营”机制，业务量实现较高增速。
   • 速运物流业务单票收入同比回升，中高端时效业务收入保持稳健增长。
   • 携手极兔互补协同，未来可期。

风险提示：

• 经济下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。