新能源及有色金属日报：下游观望情绪较重 铅价仍陷震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年6月22日，LME铅现货升水为-32.70美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌100元/吨至16150元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货均下跌100元/吨，分别为16150元/吨、16250元/吨、16175元/吨、16175元/吨。铅精废价差为25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均保持不变，分别为9750元/吨、9950元/吨、10175元/吨。
• 期货方面：2026年6月22日，沪铅主力合约开于16380元/吨，收于16350元/吨，下跌50元/吨，成交29824手，持仓43541手。夜盘沪铅主力合约开于16395元/吨，收于16430元/吨，上涨0.34%。
• 库存方面：2026年6月22日，SMM铅锭库存总量为6.9万吨，较上周同期增加0.23万吨。LME铅库存为301850吨，较上一交易日减少100吨。

市场分析

• 供需博弈：河南炼厂库存偏低，多执行长单，贸易报价分化；湖南炼厂库存回升，商家主动出货；江西货源报价升水80元/吨。整体铅价走弱，下游普遍观望，南方货源充足多贴水出货，北方因现货偏紧多小幅升水，南北报价出现价差，但全市场交投均十分有限。
• 宏观影响：美联储鹰派信号、中东局势反复扰动市场情绪。

策略与结论

• 中性策略：本周沪铅、伦铅先扬后抑整体偏强，矿端持续紧缺、原生及再生炼厂检修收紧供应形成底部支撑，但下游蓄电池传统淡季叠加端午停采、年中资金回笼压制需求，多空博弈下铅价区间震荡。
• 预测：预计铅价以宽幅震荡为主，波动区间在16160元/吨至16650元/吨。

风险提示

• 消费不及预期、海外流动性收紧。

图表

• 提供了包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等13张图表。