新能源及有色金属日报：市场观望情绪浓重 铅价仍陷震荡格局

市场要闻与关键数据

• 现货方面：2025年8月4日，LME铅现货升水为-41.05美元/吨；SMM1#铅锭现货价16700元/吨，较前一交易日上涨150元/吨；SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为-25.00元/吨、100元/吨、125元/吨、125元/吨；铅精废价差25元/吨，废电动车电池10200元/吨，废白壳10100元/吨，废黑壳10450元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16780元/吨，收于16750元/吨，较前一交易日上涨15元/吨，成交46198手，持仓71330手；夜盘沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16660元/吨，下跌0.72%。
• 库存方面：SMM铅锭库存7.2万吨，较上周同期减少0.11万吨；LME铅库存274225吨，较上一交易日减少1100吨。

市场分析

• 市场情绪：观望情绪浓厚，部分下游企业议价接货，成交偏淡。
• 供需情况：旺季需求表现不明显，国内库存未开始去化，但电动自行车领域季节性备货需求为8月旺季埋下伏笔。

策略建议

• 单边策略：谨慎偏多，逢低买入套保操作，买入区间16,000-16,300元/吨。
• 套利策略：暂缓。
• 风险提示：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 图表涵盖了SHFE/LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产/进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME/LME/上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键指标。

研究结论

铅价目前陷于震荡格局，旺季需求尚未全面回暖，但季节性备货需求已显现。操作上建议谨慎偏多，关注供需变化和库存动态。