尿素周度报告：出口指导价取消，周末现货价格反弹

摘要

• 价格行情：主流交割区现货价格1800-1840元/吨，环比跌10-50元/吨。山东、河南、江苏现货均价环比分别下降40、50、40元/吨，周末受出口政策调整影响，部分企业涨10-30元/吨。
• 供应端：本周尿素产量150.94万吨，环比增6.8万吨，产能利用率90.4%，环比升4.1%，同比升1%。短时日产预计维持21万吨，日度供应同比偏多。
• 需求端：尿素预收订单天数5.76天，环比减0.74天；复合肥库存71.85万吨，环比降1.95万吨，开工率33.63%，环比升2.92%，但同比仍处低位。企业待发订单本周小幅回落。
• 库存端：尿素厂内库存89.14万吨，环比减3万吨，结束近一个月累库趋势，库存压力有所缓和。
• 成本端：晋城无烟煤洗中块坑口价1070元/吨，环比升30元；秦皇岛港动力煤价858.25元/吨，环比升10.85元。六大发电集团煤炭库存1344万吨，环比减3.7万吨。尿素加权完全成本1720元/吨。
• 出口政策：氮协取消尿素出口指导价，自律量可一次性使用，出口价格偏向市场定价，将利于企业出口。印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸90万吨、东海岸80万吨。
• 市场分析：出口限价取消或缓解库存压力，叠加夏季肥需求来临，短期尿素价格或企稳反弹，但反弹高度受限，因配额总量未变，且国内仍有限价政策，政策端有收紧可能。
• 结论：短期尿素价格以区间波动对待，波动区间1750-1950元/吨。可关注9-1正套机会及区间内低多机会。