【基本面跟踪】
- 欧线6月第二周退关率提升，COSCO北方6月第三周出价4700美元/FEU，市场对6月下半月运力落地情况转为中性偏保守。
- 其他航线价格高位分化，全球航线共振向上的概率降低。盘面上行条件趋严，08及远月合约跌幅扩大，市场认为拐点或在8月或之前出现。
【供给端】
- 6月运力均值上修至33.4万TEU/周，主要变化：HPL增派加班船COLOMBO EXPRESS（8,749TEU），PA联盟FP2航线待定航次被ONE SYNERGY填补，马士基增派加班船SantaCruz（7,100TEU）。
- 6月下半月运力较上半月增长3.3%，PA联盟运力份额增大。7月运力均值31.8万TEU/周，若待定航次全部正常派船，均值将接近34.5万TEU/周。7月运力参考意义有限，需动态修正。
【需求端】
- 6月上旬欧线市场全面爆舱。中长期关注欧央行利率、宏观下行风险及关税冲击。
【估值端】
- 马士基6月第三周开舱价4300~4500美元/FEU（较week24提升），MSC环比提涨600至4840美元/FEU。下周关注OA和PA联盟华东区域落地情况。
【观点】
- 2607合约：欧线爆舱叠加全航线基本面共振，拐点暂未出现，下方支撑位抬升至3300~3400区间，上方空间取决于7月船司是否填补待定航次。
- 潜在利多因素：6月第二周部分船司抬价（已兑现）、6月下半月宣涨（已兑现）、7月上旬宣涨（未兑现）。
- 潜在下行风险：大量待定航次被填补或出现加班船、出货量下滑。
- 2608~2610合约：部分长协从Q2开始征收bunker费用，部分从Q3开始，可能推动7~8月出货前置。
- 潜在旺季前置及宏观下行风险下，趋势逢高空对待。2610合约关注上方压力区间2100~2350点。
【策略】
- 单边：07轻仓观望，10合约左侧空单轻仓持有，等待上行趋势结束后右侧加仓。
- 套利：暂无。
【趋势强度】
