房地产行业统计局数据点评：销售金额降幅持续收窄，行业延续温和修复

2026年1-5月，中国房地产行业销售端边际改善，筑底趋势延续。商品房销售面积同比下降10.8%，销售额同比下降13.5%，但销售金额跌幅同比收窄，5月单月销售面积与金额环比上升，显示边际修复迹象。政策持续优化，各地因城施策跟进，销售端修复趋势有望延续。

投资端持续承压，新开工面积同比下降22.6%，竣工面积同比下降23.4%，但竣工降幅收窄。房企拿地及新开工意愿偏弱，新开工增速短期难走强，但结构预计优化。城市更新规划加快落地，存量改造与核心城市优质地块开发构成投资结构性支撑，行业投资数据逐步筑底。

到位资金同比走弱，但销售回款边际改善。房地产开发企业到位资金同比下降19.0%，其中定金及预收款、个人按揭贷款降幅收窄。房企资金压力依然存在，但销售修复带动回款改善，到位资金情况或渐趋好转。

房价降幅持续收窄，一线城市企稳可期。70城房价指数同比降幅总体收窄，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比下降。政策持续宽松，限购松绑、购房补贴等组合式政策落地，市场分化特征持续凸显，一线城市有望率先企稳。

研究结论：房地产行业在政策支持下逐步筑底企稳，销售端修复趋势延续，板块估值具备上行空间。建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，如滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、越秀地产与华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。

风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报使用信息更新不及时。