有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌

分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com021-50586702 美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2024年07月02日 13% 8% 3% -2% -8% -13% -18% -23% 2023.072023.112024.032024.06 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业半年度策略：稳中求进，静待云开》2024-07-01 《有色金属行业月报：美国通胀数据有所降温，金属价格普遍上涨》2024-06-03 《有色金属行业月报：美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨》2024-05-13 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 ， 6月，沪深300下跌3.30%，有色板块下跌6.67%，在30个行业中排名第15，表现较弱。有色子行业中，铜（-2.07%）、黄金（-4.03%）、稀土及磁性材料（-6.56%）、铝（-7.76%）、其他稀有金属（-8.67%）、铅锌（-10.29%）、钨（-11.90%）、镍钴锡锑（-13.37%）、锂（-14.53%）。有色板块个股方面，8家上涨，116家下跌。 基本金属：LME与SHFE金属价格普遍下跌。本月欧洲通胀和经济表现尚可，继加拿大央行宣布降息后，欧洲央行随后也宣布降息25个基点，但并未暗示是否会在7月进一步放宽政策。月中公布的美联储通胀数据低于预期，但随后由于美联储议息会议释放鹰派信号，美债收益率及美元指数在大跌后回升，金属价格普遍冲高回落。月末公布的美国经济数据偏弱，且美联储官员发言偏鸽，外围宏观情绪有所好转，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。 贵金属：黄金价格基本持平，白银价格下跌，美元指数上涨。受到美国经济数据波动、地缘政治冲突、美联储表态鹰鸽互现等因素影响，金价波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 锂：碳酸锂价格回落。截至6月末，电池级碳酸锂价格达9.15万元 /吨，月度跌幅达13.62%。根据安泰科数据，近期上游情绪有所回暖，但锂下游需求依旧偏弱，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。 稀土：稀土氧化物价格普遍回落。根据安泰科数据，目前，终端需求仍显不足，上游生产企业受成本影响，抵制降价，下游磁材企业多以按需采购为主，且多持观望态度，整体市场仍处于弱势运行中，当前行业拐点仍有待观察。6月29日国务院发布《稀土管理条例》或将对稀土产品价格有一定的利好作用。 投资建议：截至6月30日，有色板块PE为21.47倍，贵金属板块PE为34.71倍，工业金属板块PE为17.89倍，稀有金属板块PE为31.02倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍下跌6 2.2.贵金属：黄金价格基本持平，白银价格下跌，美元指数上涨7 2.3.小金属：小金属价格普遍回落7 2.4.稀土：稀土氧化物价格普遍回落7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长8 3.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长9 3.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长10 4.宏观要闻与行业资讯11 4.1.宏观要闻11 4.2.行业与公司资讯12 4.2.1.行业资讯12 4.2.2.公司资讯14 5.河南省有色金属行业运行情况16 5.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪16 5.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况16 5.3.河南省有色金属行业近期要闻17 6.行业观点与投资建议22 7.风险提示24 8.附录：金属价格走势图25 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：河南省有色金属行业重点上市公司月度涨跌幅（%）16 图18：有色板块与大盘PE（倍）对比23 图19：有色及子板块PE（倍）对比23 图20：LME铜价及库存走势25 图21：SHFE铜价及库存走势25 图22：LME铝价及库存走势25 图23：SHFE铝价及库存走势25 图24：LME铅价及库存走势25 图25：SHFE铅价及库存走势25 图26：LME锌价及库存走势26 图27：SHFE锌价及库存走势26 图28：LME镍价及库存走势26 图29：SHFE镍价及库存走势26 图30：LME锡价及库存走势26 图31：SHFE锡价及库存走势26 图32：COMEX黄金价格与美元指数走势27 图33：钴价走势（元/吨）27 图34：钨精矿价格走势（万元/吨）27 图35：仲钨酸铵价格走势（元/吨）27 图36：钼精矿价格走势（元/吨）28 图37：钼铁价格走势（元/吨度）28 图38：氧化镨价格走势（元/吨）28 图39：氧化镝价格走势（元/公斤）28 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯14 1.有色板块行情回顾 6月，沪深300下跌3.30%，有色板块下跌6.67%，在30个行业中排名第15，表现较弱。有色子行业中，铜（-2.07%）、黄金（-4.03%）、稀土及磁性材料（-6.56%）、铝（-7.76%）、其他稀有金属（-8.67%）、铅锌（-10.29%）、钨（-11.90%）、镍钴锡锑（-13.37%）、锂（-14.53%）。有色板块个股方面，8家上涨，116家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 5 0 -5 -10 -15 通信(中信) 电子(中信)电力及公用事业(中信) 银行(中信)石油石化（中信） 汽车(中信)交通运输(中信)建筑(中信) 煤炭(中信)国防军工(中信)计算机(中信)家电(中信) 非银行金融(中信) 机械(中信)有色金属(中信)综合金融(中信)传媒(中信) 医药(中信) 建材(中信) 钢铁(中信)基础化工(中信)纺织服装(中信) 电力设备及新能源(中信) 食品饮料(中信)农林牧渔(中信)轻工制造(中信)消费者服务(中信)商贸零售(中信)房地产(中信) 综合(中信) -20 3.97 2.43 0.75 -0.29-0.38 -2.44-2.47 -5.63 -3.79-4.06-4.23-4.90-5.10 -6.67 -5.94 -7.20 -8.04-8.11-8.22-8.47-8.68-9.06 -9.61-10.2-910.78 -11.3-212.0-412.13 -13.15 -15.43 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：有色子行业涨跌幅（%） 0 -2.07 -4.03 -6.56 -7.76 -8.67 -10.29 -11.90 -13.37 -14.53 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 铜(中信) 黄金（中信） 稀土及磁性材料(中信) 铝(中信) 其他稀有金属(中信) 铅锌(中信) 钨(中信) 镍钴锡锑(中信) 锂(中信) -16 资料来源：Wind，中原证券研究所 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 20 12.99 6.38 2.64 -0.43 -0.34 1.92 2.07 7.54 13.18 17.14 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 龙悦银铂云磁安邦科南科新股新锗技材份材业 中紫洛济金金金阳南徽黄矿钼高股金业业新份 资料来源：Wind，中原证券研究所 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 盛中湖宝 达钨南武 资高白镁 源新银业 -17.96 -18.97 -19.64 -19.97 -20.06 -20.09 -23.64 -24.57 -25.97 -41.62 0 华翔合 友鹭金 钴钨投 业业资 华国 *ST 钰城 矿矿中 业业润 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍下跌 6月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：锡（-0.67%）、锌（-0.96%）、铅（-2.27%）、铜（-4.52%）、铝（-5.09%）、镍（-12.79%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：铅（3.62%）、锡（0.17%）、锌（-0.42%）、铜（-4.68%）、铝（-5.22%）、镍（-9.98%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 9586.00 -4.52 12.00 SHFE铜 人民币元/吨 78370.00 -4.68 13.63 LME铝 美元/吨 2517.50 -5.09 5.60 SHFE铝 人民币元/吨 20320.00 -5.22 4.26 LME铅 美元/吨 2221.50 -2.27 7.40 SHFE铅 人民币元/吨 19440.00 3.62 22.57 LME锌 美元/吨 2941.00 -0.96 10.65 SHFE锌 人民币元/吨 24665.00 -0.42 14.67 LME镍 美元/吨 17190.00 -12.79 3.54 SHFE镍 人民币元/吨 135480.00 -9.98 5.70 LME锡 美元/吨 32820.00 -0.67 29.14 SHFE锡 人民币元/吨 274340.00 0.17 29.46 资料来源：LME，SHFE，中原证券研究所 6月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：铜（55.28%）、铅（22.18%）、镍（13.51%）、锌（2.40%）、锡（-4.60%）、铝（-7.75%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 180,125 1,026,925 224,375 262,075 95,034 4,770 月度变动幅度 55.28% -7.75% 22.18% 2.40% 13.51% -4.60% 年初以来变动幅度 7.67% 87.04% 65.35% 16.57% 48.36% -37.93% 资料来源：LME，中原证券研究所 6月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：铝（5.01%）、铜（2.50%）、铅（-2.77%）、镍（-7.54%）、锌（-9.22%）、锡（-14.12%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 SHFE锡 月末库存量（吨） 249,623 155