LLDPE：非标价格有所企稳，标品基差偏强 PP：国产开工维持偏低，通航预期估值承压

聚烯烃基本面跟踪

LLDPE

• 非标价格企稳：非标LLDPE价格有所稳定。
• 标品基差偏强：标品基差继续走强150。
• 开工率：塑料日开工率为77%，较前一周上升0.4个百分点。
• 价差：HD-LL价差维持在历年区间上沿。
• 供应：齐鲁HD和中英LL回归，标品排产延续低位。
• 市场情绪：市场担心跌价，买盘谨慎，成交一般。
• 原油供应：中东原油至中国船期有所增加，关注7月炼厂提负对供应的影响。

PP

• 开工率：国产PP开工率为64.2%，较前一周上升0.2个百分点。
• 复产计划：安庆百聚、中韩、宁煤计划在6月下线复产。
• 需求：下游交付订单后部分后置，成本传导不畅。
• 供应：2609合约前无新投产，供应主要依赖炼厂提负。
• 利润：C3近期回落，PDH利润修复至历史高位。
• 市场情绪：市场担心跌价，买盘谨慎，成交一般。

市场状况分析

• LLDPE：美伊备忘录框架存达成预期，但部分口径伊朗单方面未承认通航，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导停滞。7月供应或随炼厂提负进一步回升，关注地缘持续性及供应回升情况。
• PP：C3近期回落，PDH利润修复至历史高位，PDH装置陆续回归。供应端主要依赖炼厂提负，需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅。5月整体开工在65%附近，6月预计仍有提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0
• PP趋势强度：0