LLDPE：非标价格有所企稳，标品基差偏强 PP：部分进口成交显现，国产开工维持偏低

聚烯烃基本面跟踪

LLDPE

• 价格动态：非标价格企稳，标品基差偏强。
• 市场状况：油价回落带动聚烯烃扩利润，供应弹性关键看海峡通航情况。塑料中下游现货收紧，基差感知偏强。标品排产低位，中天LD、上海石化LD2线检修，塑料日开工77.3%(-0.2%)，HD-LL价差持续下滑。期货高开低走，市场气氛欠佳，部分贸易商让利促成交，但低价货源减少，下游备货谨慎。低熔共聚、注塑现货偏紧，价格坚挺；拉丝资源部分补充，价格重心下移；中高熔共聚延续跌势。
• 供需分析：美伊备忘录框架紧张，地缘反复支撑石脑油，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间。5月随套利原料到港供应回升，标品排产下滑，库存去化，关注地缘持续性及成本传导。
• 趋势强度：0

PP

• 价格动态：部分进口成交显现，国产开工维持偏低。
• 市场状况：C3近期回落，PDH利润修复，PDH装置陆续回归。供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月整体开工65%附近，6月预计提升，关注裂解及PDH装置边际变化。
• 供需分析：出厂价持稳，贸易商部分报盘松动，下游观望情绪重，整体交投清淡。低熔共聚、注塑现货偏紧，价格坚挺；拉丝资源部分补充，价格重心下移；中高熔共聚延续跌势。
• 趋势强度：1