LLDPE：海外装置陆续复产，现货恐跌基差转弱；PP：国产开工维持偏低，通航预期估值承压

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• LLDPE：海外装置陆续复产，供应增加导致现货价格承压，基差转弱。
• PP：国产开工维持偏低水平，通航预期下估值承压。

现货消息

• LLDPE：原料价格跌幅放缓，油价跌破80美元，聚烯烃盘面承压但现货利润维持扩张。盘面持续下跌导致现货松动，基差走弱。标品排产延续低位，中天、裕龙、上海LD装置回归，塑料日开工率78.5%（+1.5%），HD-LL价差维持高位。东南亚、南亚需求转淡，询盘积极性欠佳，海外报价下调但进口窗口关闭，接盘不多。市场存恐慌情绪，贸易商报盘跌幅扩大，下游观望为主，成交仅日均3成附近。
• PP：福建联合2线、富德回归，1线停车一周，拉丝排产小幅回升。市场恐慌情绪下贸易商报盘跌幅扩大，出货积极性高，但下游观望为主，成交仅日均3成附近。

市场状况分析

• LLDPE：美伊备忘录框架存达成预期，但伊朗单方面未承认通航，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导停滞。若通航落地，7月供应或随炼厂提负回升，标品排产暂低，库存去化，关注地缘持续性及供应回升情况。
• PP：C3近期回落，PDH利润修复至历史高位，PDH装置陆续回归。供应端2609合约前无新投产，另一部分供应依赖炼厂提负。需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月开工65%，6月预计提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE：趋势强度0
• PP：趋势强度0