LLDPE：标品排产继续下滑，基差仍弱，PP：强现实延续，地缘预期反复

聚烯烃基本面跟踪

LLDPE

• 市场状况：标品排产继续下滑，基差仍弱。
• 现货消息：塑料日开工77.4%（+1.8%），5月供应环比小幅回升，HD-LL价差维持高位。节前煤化工FD一条产线回切7042，节后裕龙2#FD产6094及神华包头产8007，标品排产下滑。盘面上涨，代理商库存有限及开单成交不低，报盘挺价，节后首日成交一般，BOPP、改性、家电大厂采购有限。
• 市场分析：霍尔木兹海峡封锁现实延续，节前后地缘反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动。地膜需求见顶下滑，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。供应端，通航仍不确定，对近端供应影响不大，5月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存去化。关注地缘持续性及成本传导情况。
• 趋势强度：1

PP

• 市场状况：强现实延续，地缘预期反复。
• 现货消息：PP开工66.3%（+0.4%），节中鸿基、中韩检修，拉丝排产继续回落至偏低。聚烯烃内外窗口有所缩窄，美金报盘略增。
• 市场分析：C3近期小幅回落，PDH利润较前低修复，PDH检修暂高。供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，华南多套PDH装置检修仍未回归，整体开工仍在65%以下。重点关注裂解及PDH装置边际变化。
• 趋势强度：1

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