市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差134元/吨（+30），港口库存9.50万吨（-0.50万吨），CFR中国加工费248美元/吨（+32），FOB韩国加工费235美元/吨（+29），美韩价差195.2美元/吨（+35.0），华东现货-M2价差230元/吨（+60）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-2434元/吨（+987），酚酮利润-268元/吨（+370），苯胺利润753元/吨（-8），己二酸利润-1629元/吨（+393）。开工率：己内酰胺69.48%，苯酚79.93%，苯胺87.10%，己二酸66.90%。
- 苯乙烯：主力基差102元/吨（+15），非一体化生产利润-388元/吨（-82），华东港口库存89600吨（+6500），商业库存58800吨（+8000），开工率62.6%（-1.4%）。
- 苯乙烯下游硬胶：EPS利润508元/吨（+92），PS利润258元/吨（+192），ABS利润-1728元/吨（+133）。开工率：EPS58.74%，PS46.90%，ABS58.10%。
市场分析
- 纯苯：港口库存持续去库但速率放缓，韩国供应最低点已过，国内开工低位，汽油胀库预期未兑现。下游开工回升，苯乙烯检修集中，双酚A及PC开工带动苯酚回升，MDI库存仍存但开工回升带动苯胺回升，己二酸开工回升但下游PA66开工偏弱，锦纶、PA6、CPL库存见顶回落但开工拖累CPL维持低位。
- 苯乙烯：港口库存回升，去库驱动在于检修，市场预期卫星、新浦等增加降负，关注兑现进度。下游需求偏弱，白电排产偏弱拖累PS及ABS开工，abs库存压力上升，eps开工季节性回升。
策略
- 单边：空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608。
- 跨品种：无。
风险
- 美伊协议达成后的实际表现，霍尔木兹海峡通航情况，油价大幅波动。
图表目录
- 纯苯与EB的基差结构、跨期价差
- 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差
- 纯苯与苯乙烯库存、开工率
- 苯乙烯下游开工及生产利润
- 纯苯下游开工与生产利润
研究结论
纯苯市场库存去库放缓，下游开工回升但整体需求仍偏弱。苯乙烯库存回建，市场预期部分装置降负，下游需求偏弱。策略上建议纯苯及EB逢高做空套保基差及跨期，关注美伊协议及油价变化。
