新能源及有色金属周报：碳酸锂价格强势运行，供需紧平衡格局不变

核心观点

• 价格方面：碳酸锂2609合约价格反弹，周涨幅2.3%，最高178740元/吨，最低160260元/吨，增仓25119手。
• 供应端：碳酸锂周度总产量26429吨，环比增长，其中辉石产碳酸锂15445吨，云母产3140吨，盐湖产4630吨，回收产4630吨。
• 消费端：磷酸铁锂产量环比下降5.41%，三元材料环比增长7.94%，钴酸锂环比下降0.99%，锰酸锂环比下降1.04%，六氟磷酸锂环比增长4.79%。市场需求维持高景气，6月整体排产预计环比增长。
• 库存端：现货库存97829吨，环比下降857吨，冶炼厂库存下降21吨，下游库存微增194吨，其他库存下降1030吨。库存低位，供需偏紧格局未变。
• 利润端：刚需托底，海外到货减少致库存低位，成本支撑强劲，自有矿企业利润丰厚，外采矿加工企业利润空间窄。

策略

• 期盘面价格反弹，供给扰动包括窝用地预审被注销，高仓单压力缓解，需求侧淡季不淡，权益市场带动多头情绪。
• 目前碳酸锂库存位于低位，价格区间震荡，多空分歧加剧，关注供给变动、下游备货节奏、大宗商品市场氛围。
• 短期建议区间操作为主，单边、跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端复产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响