新能源及有色金属月报：价格冲高回落，供需双强格局短期不变

2026-06-07 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货 XL

碳酸锂价格：截至6月5日，主力合约收于164360元/吨，本月盘面持续震荡走弱，基差整体持稳，电碳贴水区间2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间4000-6000元/吨。
供应端：5月国内碳酸锂产量预计12万吨，环增2.6%；进口量4月为32650吨，环比增长8.93%，5月预计维持高位；原料短缺导致部分代工企业停工，主流大厂生产节奏稳定，5月锂盐出货活跃，津巴布韦锂精矿7月到港可补充库存。整体矿端较紧，产量稳中有增。
需求端：5月下游需求持续扩张，磷酸铁锂行业发展平稳，三元材料生产节奏逐步修复，储能企业开工意愿强烈，动力电池需求增长势头减弱。下游采购以长期订单为主，贸易及零散客户偏向逢低备货，价格高位时散单交易冷清，价格下调后零散采购需求增加。碳酸锂价格站稳20万元关口，储能行业盈利压力加大，6月价格回落需进一步验证下游成交情况。
成本端：5月成本端走强，锂精矿价格强势上行，国内锂矿供给趋紧，矿料加工费下行，部分锂辉石加工费成交价格为1.65万元。一体化企业盈利优势凸显，外购锂精矿的加工企业仍保有盈利。
库存端：5月行业库存处于低位，月内呈小幅去库态势，现货库存98786吨，环比-630吨，其中冶炼厂库存-316吨，下游库存+2911吨，其他库存-3225吨。

价格趋势：近期盘面价格下跌但现货交易未显著增量，广期所仓单位于高位，反映交割资源充裕、下游接货积极性不高，贸易商流通效率下降，隐性库存显性化。锂矿短期供应紧张，6月排产强劲，月度平衡表仍呈去库趋势，对锂价形成托底；但市场对远期供给预期变化制约价格上行空间，预计碳酸锂价格区间剧烈震荡。
策略建议：单边短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保。无跨期、跨品种、期现、期权策略。