金融期权周度报告：标的资产涨跌互现、隐含波动率普升

本周市场涨跌互现，科创50ETF回调明显，大盘风格指数转强。市场由系统性风险转为结构分化，上证50ETF与科创50ETF相关性降至-0.327。

现货市场成交量回升至日均3.22万亿元。期权市场成交量涨跌互现，持仓量普降，5月合约到期后持仓量将重新积累。

持仓PCR方面，300ETF与500ETF期权走势背离，500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权PCR高于1，显示看涨情绪；上证50ETF与300ETF期权PCR较低，下方支撑较强。

隐含波动率普升，上证50ETF与300ETF分别处于历史52.4%与71.8%分位，科创50ETF、中证500ETF与创业板ETF期权隐含波动率维持历史高位，短期大概率维持高位，但长期存在回归可能。

期限结构显示，科创50ETF期权近高远低，投资者预期短期波动较大；中证500ETF期权转为高-低-高-高结构，短期波动预期增强；上证50ETF、沪深300ETF与创业板ETF期权近低远高，市场预期短期波动较小。

投资策略建议逢低配置上证50ETF，以牛市价差与实值认购期权为主。