一、周度数据跟踪
- 有色金属板块整体上涨1.61%，能源金属涨幅最大（6.3%），贵金属跌幅最大（-2.4%）。
- 锂、黄金分别上涨9.0%和-2.6%。
- 涨幅前三：有研粉材（+49%）、嘉元科技（+28%）、海亮股份（+23%）。
- 跌幅前三：立新能源（-21%）、宜安科技（-18%）、屹通新材（-18%）。
- 价格及库存变动：各品种价格涨跌不一，具体数据见原文表格。
- 公司公告跟踪：原文列举了相关公司公告。
二、贵金属
- 美伊或迎来谈判窗口，关注沃什中部和中部的军事目标。
- 和平窗口仍在，但每轮冲突都在将其收窄。
- 下周四关注凯文·沃什主持的联邦公开市场委员会会议。
三、工业金属
- 铜
- 铜元素供应偏紧，关注美国铜关税政策。
- 库存端：全球铜库存环比减少2.5万吨。
- 供给端：江西部分地区暂停反向开票业务，合金锭市场供应将缩减。
- 需求端：金三银四消费旺季后，国内去库放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。
- 建议关注：藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业等。
- 铝
- 宏观情绪+海外局势扰动，铝价震荡运行。
- 海外局势动荡不安，外盘铝价随之变化。
- 经济数据方面，美国劳动力市场显现走弱迹象，市场担忧美国经济增速下行。
- 加息方面，美国通胀压力抬升，海外加息预期上涨，美元指数上涨，外盘铝价下跌。
- 国内铝锭市场供应较为充足，对铝价有一定利空。
- 车规级存储芯片价格暴涨，汽车消费承压。
- 终端用铝领域再度受到提振，沪铝铝价上涨。
- 供应方面，行业总体开工产能较上周持稳，维持在4496.9万吨。
- 库存方面，中国铝锭社会库存继续降库，供应压力微幅缓解。
- 需求方面，铝棒产量增加，产能利用率抬升。
- 出口方面，铝材出口持续向好。
- 预计现货铝价继续震荡趋势。
- 建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业等。
- 镍
- 宏观压制，镍价破位下行。
- SH精炼镍价格下跌至12.8万元/镍，高镍铁持平于1150元/镍。
- 硫酸镍盈利显著优于电解镍，部分企业主动调整产线结构。
- 电池级硫酸镍需求呈刚需偏淡格局。
- 镍铁供应收紧预期升温，印尼湿法MHP成本上涨。
- 下游不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿较弱。
- 预计短期镍价略有回升。
- 建议关注：力勤资源、华友钴业、格林美等。
- 锡
- 宏观利空叠加AI板块回调，锡价下跌。
- 矿端整体偏紧，冶炼厂利润受限，加工费上调500元/吨。
- 佤邦进入雨季，采矿、运输受阻，印尼锡出口受审批限制，刚果（金）疫情与武装形势严峻。
- 下游企业偏谨慎，价格企稳后备货意向较强。
- 市场成交有所回暖，逢低刚需存在。
- AI、半导体等领域长期需求逻辑不变。
- 地缘局势反复、通胀高位形成利空，下方供应端偏紧预期形成支撑。
- 锡价中长期仍具备较强的上行动力。
- 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡和新金路。
四、能源金属
- 锂
- 仓单拐点显现，锂价触底反弹。
- 电碳涨4.2%至17.0万元/吨，电氢价格涨4.1%至16.3万元/吨。
- 碳酸锂期货主连涨9.1%至17.7万元/吨。
- 成本端锂辉石涨11.8%至2605.0美元/吨，锂云母涨10.4%至2645.0元/干吨度。
- 碳酸锂产量环比跌1.6%至2.68万吨。
- 库存方面，本周碳酸锂库存环减953吨至9.89万吨。
- 交易所库存减1900吨至5.4万吨。
- 乘用车销量22.8万辆，同环比-23%/-11%，电动车销量15.2万辆，同环比-14%/+8%，渗透率66.7%。
- 锂盐产量下滑，整体延续去库，仓单拐点显现。
- 下游材料厂逢低补库意愿有所回升，但采购仍以刚需小单为主。
- 预计短期锂价震荡运行。
- 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等。
- 钴
- 市场成交清淡，钴价偏稳运行。
- 国内电解钴价格跌1.9%至41.1万元/吨，硫酸钴持平于9.20万元/吨，钴中间品持平于25.90美元/磅。
- 供给端，国内钴盐整体开工平稳，企业产量基本维持原有水平。
- 需求端，钴盐需求整体疲软，下游企业按需小批量补货，情绪谨慎。
- 预计短期钴价上有顶下有底，钴盐价格偏稳运行。
- 建议关注：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。
五、稀土&磁材
- 供应增量有限，需求缓释，价格弱稳运行。
- 氧化镨钕价格下跌0.8%，氧化镝下跌0.4%，氧化铽上涨1.0%。
- 供给端，分离企业仍有减产预期，短期内或维持稳定；废料回收受开票问题影响停减产。
- 需求端，磁材企业生产平稳，头部企业订单尚可。
- 短期来看，需求端对价格仍存一定支撑预期。
- 预计短期内稀土价格偏稳运行，镨钕价格窄幅震荡，镝铽价格或缓慢上行。
- 建议关注：中稀有色、北方稀土、盛和资源等。
风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险等。
