核心观点与关键数据
期货数据
- 工业硅（SI）：主力合约价格收于8745元，基差小幅收窄；盘面强势反弹，沉淀资金周度增3.07亿元；仓单SI增至15.23万吨（+0.2%），PS增至24630吨（+26.5%）。
- 多晶硅（PS）：基差周内逐步收窄；持仓周度小幅增加（+23.4%），成交量保持稳定；仓单PS增至24630吨（+26.5%）。
工业硅
- 价格：本周现货价格持稳，华东421-553价差为250。
- 估值：原材料价格稳定。
- 供应：本周开工232台，整体开炉率29.97%。
- 库存：本周社库稳定在56万吨。
多晶硅
- 价格：本周硅料、电池片价格下滑，硅片价格持稳。
- 组件：国内价格走势持稳，东南亚价格小幅探涨。
- 供应：本周产量1.99万吨，库存为29.13万吨。
- 排产：六月硅片、电池片排产同比-8%、-12.3%。
- 库存：五月硅片库存环比+9.53%，最新周度电池片库存环比+13%。
- 组件供应：六月组件排产环比+4%，同比-18%。
- 组件需求：2026年4月国内光伏新增装机同比减少78.9%。
- 出口：四月电池片出口同比+63%，环比-21.2%；四月组件出口同比+3.52%。
- 电池片出口：四月出口亚洲同比+11%。
- 组件出口：四月出口欧洲同比+13%，亚洲同比-28.9%。
有机硅、铝合金及出口
- 有机硅DMC：本周价格上涨至14650元/吨（+2.1%）；周度产量环比-7.5%，库存环比去库1.2%；毛利率为+7.75%。
- 铝合金：ADC12、A356价格环比持平；再生铝合金开工率为53.4%。
- 铝合金需求：5月乘用车产量同比-3.11%，4月新能源车产量同比+8.1%。
- 出口：4月出口量同比+14.7%，环比+2.29%。
研究结论
- 工业硅：市场供需相对稳定，价格持稳，库存无明显变化。
- 多晶硅：价格承压下滑，库存增加，排产下降，需求疲软，出口增速放缓。
- 有机硅：价格上涨，库存去化，盈利能力提升。
- 铝合金：价格稳定，开工率有所回升，新能源汽车需求支撑。
- 出口：整体出口表现强劲，但区域分化明显，亚洲市场仍为主要出口目的地。
