招期新能源ESG工业硅多晶硅周报：关注会议情绪与光伏抢装进度

核心观点

• 工业硅：本周盘面价格继续震荡下行，周度跌幅走扩，部分现货价格跌破1万元。供给端产量环比持平，社会库存去库明显。需求端多晶硅产量未有明显修复，有机硅周度产量较稳，产业链全线继续挺价，铝合金开工率回调基本结束。下周成都办会，关注会场情绪。操作上，短期预计偏弱运行，建议再有反弹可做空。
• 多晶硅：本周盘面震荡上行，现货价格持稳。组件环节上涨较明显。供给端库存累库速度超预期。需求端三月硅片排产同比偏弱，但环比有所修复。本周组件中标均价稳定。终端需求关注新政“430”“530”节点抢装进度，可能会带来小幅去库。操作上，短期建议回调做多。

关键数据

• 工业硅：
  • 主力合约：10120-10405元/吨区间内震荡下行，跌幅较上周放大，已连续四周保持跌势。
  • 社会库存：去库0.9万吨至59.9万吨，目前库存仍处历史高位。
  • 产量：75,430吨，较上周减少1140吨，环比-1.5%。
  • 成本：新疆553、云南421、四川421生产成本估计为12,040元/吨、12,553元/吨、13,380元/吨，与上周相比持稳。
• 多晶硅：
  • 主力合约：2506在43875-44390区间内震荡。
  • 库存：行业总库存增加10000吨至28.23万吨，环比增加3.7%，累库速度超预期。
  • 产量：增加300至23,200吨。
  • 硅片价格：本周持稳。
  • 电池片价格：PERC电池片价格下跌0.005元（-1.5%），Topcon电池片价格上涨0.005元（+1.7%）。
  • 三月硅片排产：同比-31%，但环比有所修复。
  • 组件中标均价：稳定在0.69元/瓦。

研究结论

• 工业硅：短期预计偏弱运行，关注下周成都办会情绪及光伏抢装进度。
• 多晶硅：短期建议回调做多，关注供给端超预期复产及光伏产业链需求改善。
• 有机硅：DMC产量减少200吨至46,000吨，库存增加400吨，环比+0.9%。产业链全线挺价，DMC毛利率回升至-2.21%。
• 铝合金：再生铝合金开工率上涨至56.5%，原生铝合金上涨至55.2%。ADC12、A356价格较上周上调100、250元。
• 出口：工业硅12月出口量较上月环比上升8.89%，同比+11.7%。