核心观点
- 光伏行业：中央媒体与能源监管部门关注光伏行业高质量发展，出口退税政策调整有望弱化低价竞争，推动企业转向技术、品牌和全球化运营竞争。建议关注通威股份、晶澳科技。
- 锂电池：需求表现旺盛，锂电产业链排产持续高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。6月锂电池环节6家企业合计排产约175.7GWh，同比+68%、环比+6%。推荐关注宁德时代、鹏辉能源、豪鹏科技、中创新航、亿纬锂能等。
- 储能系统：全球储能需求稳步增长，系统与PCS出海提速。国内储能容量电价政策出台，市场化需求驱动国内储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心发展推动大储系统采购需求提升；欧洲天然气价格上涨和电价市场化发展均推动储能需求。预计2026年全球储能装机需求达到455GWh，同比增长+40%。建议关注阳光电源、德业股份、禾望电气、盛弘股份。
- 风电：风电出口贡献业绩增长，欧洲海风招标放量。国内需求稳中有升，我国继续推进可再生能源消纳，发展绿色燃料产业，2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长。海外海风规划落地提速，英国政府宣布今年7月启动新一轮海上风电CfD竞标，预计最多18个海上风电项目将参与。欧洲通过海上风电开发提高能源安全与绿色发展的战略布局，有望加强国内管桩和海缆出海机遇。重点关注金风科技、德力佳、大金重工、东方电缆、天顺风能。
- AIDC电力设备：四部委推动算电协同与绿电直连，各大科技巨头、互联网云厂2026年资本开支规划大幅增长，AIDC电力设备企业有望持续受益。建议关注金盘科技、新特电气、禾望电气、盛弘股份、中恒电气。
关键数据
- 电力设备板块：5月电力设备（申万）指数下跌2.20%，在申万31个一级行业中排名第6名。5月底PE估值为39.58倍，PB估值为3.63倍。
- AIDC电力设备：全球AIDC年度新增算力负载预测2026年达到约200GW，全球各类AIDC电力设备市场空间测算2026年达到约1000亿元。
- 电网：国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿，较“十四五”增长40%，且预计存在上修可能。2026年国内应重点关注特高压、智能电表和配网方向。
- 风电：2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，再创历史新高。2026年海上风电装机有望达到10-12GW，招标量有望重回10GW+水平。
- 锂电池：1-5月国内动力电池装车量187.2GWh，同比+2%。1-4月国内新能源车单车平均带电量67.8kWh，同比+34%。1-5月储能系统及EPC（不含集采）累计招标164.0GWh，同比+79%。
- 光伏：2026年全球光伏新增装机量预计达到480GW，同比增长12%。太空光伏主线迎来国内外密集催化共振。
- 储能：2026年全球储能装机需求预计达到476GWh，同比增长+41%。美国2026年电池储能年增装机量将增至35GW/70GWh。
研究结论
- 锂电池：行业高景气度加速增长，电芯企业商业模式纵向延伸的发展机遇。AIDC电力设备产品向直流高压迭代过程，更多国产企业迎来重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。
- 储能：海外各区域户储与工商储因能源价格高企实现爆发式增长，相关出海企业盈利能力逐季提升。
- 投资建议：建议关注锂电池环节上市公司业绩在2026-2027年受益于行业高景气度加速增长，同时电芯企业商业模式纵向延伸的发展机遇。AIDC电力设备产品向直流高压迭代过程，更多国产企业迎来重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。海外各区域户储与工商储因能源价格高企实现爆发式增长，相关出海企业盈利能力逐季提升。
