核心观点
- 锂电产业链需求旺盛，排产持续高增：储能需求持续向好，电动车出口快速增长且内销单车带电量提升，推动锂电需求高速增长。5月锂电池环节6家企业合计排产约164.6GWH，同比+57%、环比+8%，行业高景气依旧。
- 新技术方向受催化：5月CIBF展会电池企业新技术集中亮相，固态电池与钠电池有望迎来持续催化。
- 推荐关注方向：电池、隔膜、铜箔、固态电池与钠电池等方向领先企业，包括宁德时代、鹏辉能源、豪鹏科技、中创新航、亿纬锂能等。
AIDC电力设备产业链
- 政策推动算电协同与绿电直连：四部委发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，推动算力设施向新能源富集地区汇集，完善绿电直连政策。
- 资本开支扩增受益：各大科技巨头、互联网云厂2026年资本开支规划大幅增长，AI算力建设需求旺盛，AIDC电力设备企业有望持续受益。
- 建议关注：金盘科技、新特电气、禾望电气、盛弘股份、中恒电气等。
电网产业链
- 2026年网内方向展望：特高压招标、开工触底反弹，新标准有望带动电表修复。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿，电网投资规模有望持续创新高。
- 2026年出口方向展望：海外供需持续吃紧，中国企业有望持续突破。
- 建议关注：四方股份、金盘科技、思源电气、华明装备、麦格米特等。
风电产业链
- 陆上风电：2026年新增装机有望保持10%-20%增长，订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑。主机方面，国内陆风毛利率预计2025年四季度至2026年一季度陆续见底，后续有望逐季度修复；出口交付逐渐放量提振制造板块业绩。
- 海上风电：2026年装机有望达到10-12GW，招标量有望重回10GW+水平。海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。
- 海外海风规划落地提速：英国政府宣布今年7月启动新一轮海上风电CfD竞标，预计最多18个海上风电项目将参与。
- 建议关注：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能、金雷股份等。
锂电池产业链
- 经营结果：2026Q1业绩多呈现高速增长。动储电池企业出货量同比增速普遍超40%，多数企业单位盈利环比相对稳定。消费电池企业营收同比增长显著，成本传导持续推进、毛利率环比多呈现稳中向好。
- 需求：国内外储能及新能源车出口旺盛，锂电企业排产持续高景气。1-3月国内新能源车出口95.4万辆，同比+116%；1-3月国内动力电池装机量124.9GWH，同比下滑仅4%。
- 排产：2026年5月锂电池环节6家企业合计排产约164.6GWH，同比+57%、环比+8%。
- 新技术：固态电池、钠电池等新技术蓬勃发展。宁德时代发布新一代钠离子电池，计划2026Q4启动量产。
- 建议关注：宁德时代、鹏辉能源、豪鹏科技、中创新航、亿纬锂能等，以及固态电池产业链和钠电池产业链相关企业。
光伏产业链
- 太空光伏业务：SpaceX与Anthropic签署重磅算力合作协议，国内多家光伏企业已宣布积极布局太空光伏业务。
- 传统光伏领域：2026年关注光伏行业产能出清节奏及新技术导入进展。光伏硅料环节盈利能力或将率先修复。
- 技术导入及产业转型：少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，钙钛矿电池作为下一代光伏技术储备方向，产业化进程持续加速。
- 建议关注：协鑫科技、通威股份、聚和材料等。
储能产业链
- 国内需求：储能需求持续释放。国内储能容量电价政策出台，市场化需求驱动国内储能订单呈现爆发式增长。
- 欧洲需求：欧洲天然气价格上涨和电价市场化发展均推动储能需求。欧洲户储景气度有望显著回升。
- 美国需求：数据中心发展推动大储系统采购需求提升。
- 展望2026年：全球储能装机需求达到476GWh，同比增长+41%。
- 建议关注：阳光电源、德业股份、禾望电气、盛弘股份等。
