电力设备新能源2023年6月投资策略：风电光伏景气度向好，储能招标持续放量

证券研究报告|2023年06月05日 核心观点行业研究·行业投资策略 光伏：国家能源局数据显示，4月国内光伏新增装机量14.7GW，同比提升299%；1-4月国内累计新增光伏装机48.3GW，整体前四月呈现淡季不淡、供需两旺的状态。展望未来，在硅料持续跌价的驱动下，主产业链各个环节仍将继续传导降价。5月底组件新签订单价格降幅显著，组件商的静态单瓦毛利也呈现一定幅度的收缩。组件的大幅降价，理论上可以刺激更多行业需求，关注后续国内装机及组件出口数据的验证。 风电：4月以来黑色类原材料价格振荡下行，产业链盈利能力较2022年显著修复，逐季度存在持续上升可能；1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3-4月排产环比显著提升，预计6月迎来交付拐点。5月最后一周广东省发布合计23GW海上风电项目竞配方案，宣告我国海风开发正式迈入国管海域，下半年海风招标、开工有望集中释放，建议关注2023年海陆景气共振带来的板块性机会。 电网：2023年输电与配电网建设有望迎来集中放量，将带动各类电力一、二次设备需求复苏。建议关注电网建设加速带来的板块性机会，包括三大方向：1）特高压建设带动包括变压器、高压开关、换流阀与控保等主设备需求；2）配电网建设带动相关一、二次设备的需求；3）电网智能化、数字化带动的软件与解决方案类产品需求。 锂电：5月国内新能源车乘用车零售销量预计环比增长超10%，欧洲主要国家新能源车销量实现同环比均30%以上增长，行业需求持续回暖。电芯方面，动力储能电池企业Q2产能利用率有望进一步恢复，盈利能力有望相对稳定。消费电池企业Q2需求稳中向好，头部企业产能利用率提升优化毛利率、营收增长降低费用率，企业净利率有望环比明显改善。 储能：国内招标持续放量，开工率逐步提升，行业进入原材料补库阶段，同时市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。 投资建议：重点推荐各板块优质标的 阳光电源、东方电缆、金雷股份、日月股份、三一重能、平高电气、天赐材料； 同时建议关注：宁德时代、新宙邦、晶澳科技、德业股份、固德威、泰胜风能、东方电气。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨日收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 219.80 9663 10.05 12.38 21.87 17.75 300443.SZ 金雷股份 买入 38.97 102 2.16 3.28 18.02 11.89 601865.SH 福莱特 增持 31.08 667 1.33 1.80 23.38 17.28 300274.SZ 阳光电源 买入 104.08 1546 4.77 6.59 21.80 15.79 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 电力设备 超配·维持评级 证券分析师：王蔚祺证券分析师：王昕宇010-88005313021-60375422 wangweiqi2@guosen.com.cnwangxinyu6@guosen.com.cnS0980520080003S0980522090002 证券分析师：陈抒扬联系人：李全0755-81982965021-60375434 chenshuyang@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cnS0980523010001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《风电/电网产业链周评（6月第1周）-广东启动23GW海风项目竞配，宁夏-湖南特高压直流项目获准》——2023-06-04 《储能产业链周评（6月第1周）：多省下发海上风光配储政策，氢能项目中标持续放量》——2023-06-03 《储能产业链周评（5月第4周）-国内招标持续放量，多地下发配储新规》——2023-05-28 《风电/电网产业链周评（5月第4周）-国管海域海风开发即将启动，分散式风电政策持续向好》——2023-05-28 《电力设备新能源行业前瞻-产业视角：风光储进入旺季，技术与产品质量铸就护城河》——2023-05-23 电力设备新能源2023年6月投资策略 风电光伏景气度向好，储能招标持续放量 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 电力设备与新能源市场回顾5 板块回顾5 主要公告与要闻概览6 锂电产业链5月主要公告与要闻6 光伏产业链5月主要公告与要闻8 风电产业链5月主要公告与要闻9 储能产业链5月主要公告与要闻10 氢能产业链5月主要公告与要闻12 锂电产业链观点与数据追踪14 锂电产业链观点14 锂电产业链数据追踪15 光伏产业链观点与数据追踪16 光伏产业链观点16 光伏产业链数据追踪17 风电产业链观点与数据追踪20 风电产业链观点20 风电产业链数据追踪20 电网产业链观点与数据追踪22 电网产业链观点22 电网产业链数据追踪22 储能产业链观点与数据追踪25 储能产业链观点25 新型储能行业数据追踪25 钒液流储能数据跟踪27 压缩空气储能数据跟踪28 免责声明32 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2023.5.4-2023.5.31）5 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2023.5.4-2023.5.31）5 图3：碳酸锂价格走势（万元/吨）15 图4：正极材料价格走势（万元/吨）15 图5：人造石墨负极价格走势（万元/吨）15 图6：隔膜价格走势（万元/吨）15 图7：电解液价格走势（万元/吨）15 图8：动力电芯价格走势（元/Wh）15 图9：硅料价格（元/kg）17 图10：硅片价格（元/片）17 图11：电池价格（元/W）17 图12：组件价格（元/W）17 图13：石英坩埚价格（元/个）18 图14：胶膜价格（元/平）18 图15：铸造生铁价格走势（元/吨）21 图16：炼钢生铁价格走势（元/吨）21 图17：中厚板价格走势（元/吨）21 图18：废钢价格走势（元/吨）21 图19：玻纤价格走势（元/吨）21 图20：环氧树脂价格走势（元/吨）21 图21：铜价价格走势（元/吨）21 图22：铝价价格走势（元/吨）21 图23：取向硅钢价格走势（元/吨）23 图24：线缆级EVA价格走势（元/吨）23 图25：电源工程年度投资完成额（亿元）23 图26：电源工程月度投资完成额（亿元）23 图27：电网工程年度投资完成额（亿元）23 图28：电网工程月度投资完成额（亿元）23 图29：煤电月度核准容量（MW）24 图30：煤电月度开工容量（MW）24 图31：2023年6月全国各地代理电价峰谷价差（元/kWh）25 图32：美国主要州际交易所电力加权平均价格（USD/MWh）26 图33：德国电价指数KWK-Preis（EUR/MWh）26 图34：欧洲可再生能源PPA价格指数（EUR/MWh）26 图35：北美可再生能源PPA价格指数（USD/MWh）26 图36：2023年初至今国内储能系统招标容量统计（GWh)27 图37：2022年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh）27 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 表1：主产业链量价数据17 表2：辅材及原材料价格数据18 表3：主产业链利润分配（元/W，M10，单玻）19 表4：风电产业链量价数据20 表5：电网产业链量价数据22 表6：2023年初以来钒液流储能项目签约情况（截至2023年5月31日）27 表7：2023年初至今压缩空气储能项目签约情况（截至2023年5月31日）28 表8：重点公司盈利预测及估值（2023.6.5）30 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4 电力设备与新能源市场回顾 板块回顾 2023年5月4日到2023年5月31日沪深300指数下跌-5.72%，其中电力设备与新能源板块下跌3.12%，在电新二级子板块中，涨幅板块前两名板块为电机 （+6.01%）和核电（+4.51%），涨幅末两名的板块为：储能（-11.21%）和太阳能 （-6.42%）。 图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2023.5.4-2023.5.31） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2023.5.4-2023.5.31） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 主要公告与要闻概览 锂电产业链5月主要公告与要闻 【订单动态】 鼎胜新材：5月16日，公司公告与SKOn签订锂电池铝箔采购协议。协议约定，2023年下半年-2027年期间，SKOn向五星铝业采购3.24万吨左右锂电池铝箔。在合同约定的期限内，若一方违约，则经过协商，违约方应向守约方支付一定比例的违约金。 恩捷股份：5月23日，公司公告收到PrimePlanetEnergySolutions的供应商提名信，公司已确定成为PPES的锂电池隔膜供应商，预测2024年至2028年拟向PPES供应不含税总金额约为25.9亿元的锂电池隔膜。近日，公司与欧洲电池公司MorrowIndustrializationCenterAS签署协议。根据协议，公司将作为Morrow全球首家供应商，自2023H2至2026年向其供应锂电池涂覆隔膜。Morrow正在挪威建设一期1GWh磷酸铁锂电池工厂，预计2024年大批量生产；后续到2028年将产能扩至43GWh。 宁德时代：5月24日，公司与晶澳科技签订战略合作协议。双方将在业务合作、科研创新、市场协同开发、光储直流耦合等方面不断深化，携手助力全球能源转型和“双碳”目标的早日实现。 【竞争格局】 赣锋锂电：5月8日，公司公告拟在襄阳东津新区投资25亿元建设5GWh锂电池生产研发项目。本项目计划2023年5月进场，预计2023年12月底投产。 松下：5月11日，公司表示为进一步提升电池性能，将推迟4680电芯的商业化 生产。原量产时间为2023年4月-2024年3月，目前推迟至2024年4月-9月。近日，公司发布了最新的集团战略概要。公司明确将在2031Q1末，将动力电池产能扩张至200GWh（约为2023Q1的4倍）。在4680电池方面，公司除了尽快推进歌山工厂量产外，还将在2030年前在北美新建两座4680电池工厂。 深圳埃克森新能源：5月12日，储能系统供应商融和元储与公司签署战略合作协议，双方锁定了5年内合计不低于10GWh的储能电池产品采购订单。5月16日，公司宣布在珠海新建年产18GWh储能电池项目，计划一年内完成首期9GWh项目建设。 长远锂科：5月17日，公司公告与福清市政府签订《投资意向书》，拟在福州市福清市投资100亿元，建设三元正极（配套前驱体）和磷酸铁锂正极产能。 鹏辉能源：5月22日，公司公告拟投资130亿元在山东青岛建设储能1号项目，项目规划储能电池年产能36GWh，分三期建设，每期规划为12GWh。一期12GWh储能电池项目预计2023年9月底前开工建设，于2024年底前建成投产。 珠海冠宇：5月22日，公司公告拟投资103亿元在四川德阳建设一期25GWh动力及储能电池生产线。 【新产品】 宁德时代：5月24日，公司发布全球首个零辅源光储融合解决方案。通过自研的光储变流器，配合高温电芯技术和先进的自加热技术，宁德时代零辅源光储融合解决方案摆脱了传统储能解决方案对冷却系统及其辅助电源的依赖，光与储实现 实时联动。该方案使用的储能电柜配备了系统循环寿命达15000次长寿命高温储能电芯；凭借耐高温石墨负极和特制电解液，储能电芯在超过35℃的条件下依然保持良好衰减特性，无需冷却系统及外部辅助电源，优化了系统运行性能及效率，实现免维护。 比亚迪：5月24日，公司推出首款集成刀片电池的储能系统“比亚