《人民币存贷款利率管理规定》征求意见稿点评：利率市场化渐趋完成

利率市场化渐趋完成

利率市场化经历了三十多年的发展历程，从1993年提出构想到2024年通过修订《人民币利率管理规定》实现法制化确立，主要分为五个阶段：

1. 1993-1998年：货币、债券利率市场化
   十四届三中全会首次提出利率市场化，货币和债券市场利率率先放开积累经验。

2. 2000-2004年：存贷款利率单边放开
   按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”顺序推进，逐步放开贷款利率上限和存款利率下限。

3. 2012-2015年：存贷款利率双边放开
   2012年开始逐步放开贷款利率下限和存款利率上限，2015年基本实现存贷利率行政管制全面放开。

4. 2019-2024年：利率并轨、消除隐性利率约束
   2018年贸易争端及后续经济下行压力下，先进行LPR利率并轨改革，后在负债端建立存款利率自律机制引导利率下行。

5. 2024年至今：利率市场化渐趋完成
   7天OMO成为主要政策利率，MLF政策属性退出，DR001政策内涵强化，利率市场化改革进入收尾阶段。

《人民币存贷款利率管理规定》征求意见稿点评

《规定》聚焦人民币存贷款利率管理，提出“金融机构自主确定存、贷款利率”，将利率市场化法律化、规范化。主要内容包括：

• 强化央行指导下的行业自律机制：明确金融机构不得通过高息揽储等不正当手段吸收存款，法定化手工补息和同业自律整改。
• 修订罚息规则：罚息条款由借贷双方协商确定，实现市场化。
• 完善利率换算公式：日利率明确为年利率/365（闰年为366），从操作层面完善利率市场化机制。

风险提示

• 息差超预期收窄
• 经济恢复不及预期
• 银行资产质量恶化