《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》点评：适应利率市场化改革方向

核心观点与关键内容

• 投资评级：优于大市（维持）
• 事项：央行发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》，旨在适应利率市场化新形势，推动金融机构统一存贷款利率计息规则，并减少存款过度竞争以稳定净息差。

主要修订内容

1. 利率管制时期条款修订：删除非存贷款利率类型（如内部资金往来利率）及相应管理职责。
2. 强化行业自律：新增央行指导市场利率定价自律机制工作的职责。
3. 整合计结息规则：
   • 整合个人/单位存款、通知存款的计结息规则。
   • 整合大额存单、公积金存款、准备金存款、短期/中长期贷款、个人住房贷款、贴现等存贷款的计结息规则。
4. 修订罚息规则：罚息利率、计息方式及宽限期由双方协商确定。
5. 明确高息揽储定义：包括违规手工补息、突破自律上限等方式，扰乱存款市场秩序。
6. 修订利率换算公式：将日利率＝年利率÷360修订为年利率＝日利率×365（闰年366），并新增复利情况下利率换算规定。

研究结论

• 《征求意见稿》反映利率市场化改革方向，有助于建立健全存贷款利率管理体系。
• 预计2026年行业净息差降幅明显收窄，核心受益于存款过度竞争减少。

投资建议

• 维持2026年上市银行业绩筑底边际改善的判断，核心受益于净息差收窄。
• 推荐“稳健红利”（招商银行、江苏银行等）与“绩优城商行”（宁波银行等）双主线。

风险提示

• 宏观经济低于预期可能影响银行业，如货币政策宽松对净息差、企业偿债能力下降对资产质量等。