华创交运|低空经济周报（第73期）
一、行业重点新闻一览
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纵横股份中标新野县低空综合治理项目
纵横股份全资子公司中标6518万元项目，建设复合翼、多旋翼无人值守系统等，助力新野县打造工业无人机应用场景，推动低空经济数字化、智能化、无人化标准。标志着纵横股份在低空经济领域布局深化，可视为“巴中样板项目”的复制落地，并形成低空与政务结合的闭环逻辑。
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中央空管办等部门推广“扫码飞”
多部门在沪、川划定固定专用空域，推行“扫码飞”模式，简化个人无人机飞行报备流程。四川“扫码飞”小程序已上线，累计保障超3000个飞行计划，用户突破4万人。继续推荐四川九洲。
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万丰VoloCity救援试飞
ADAC空中救援飞行员借助VR系统成功操控万丰VoloCity，为eVTOL培训体系、运行规程与安全标准建设奠定基础。VoloCity是全球首款通过EASA认证的电动空中出租车，继续推荐万丰奥威。
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我国自研全集成航空电动发动机下线交付
中国航发动控所交付AEE25发动机，为eVTOL量身打造，实现“六合一”一体化全集成，性能达国际先进水平，已进入适航取证阶段。
二、华创交运|低空60标的表现
- 本周涨幅前三：商络电子（25%）、航天电子（10%）、海特高新（9%）
- 本周跌幅前三：亿航智能（-22%）、咸亨国际（-10%）、国轩高科（-9%）
- 全年累计涨幅前五：商络电子（254%）、应流股份（54%）、中复神鹰（53%）、英搏尔（30%）、咸亨国际（20%）
- 全年累计跌幅前五：联创光电（-42%）、亿航智能（-40%）、四创电子（-40%）、上工申贝（-40%）、新晨科技（-38%）
三、投资建议
（一）产业链维度重点关注环节
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制造端
- 主机厂：通航飞机（西锐）、eVTOL（亿航智能）、无人机（纵横股份、绿能慧充、航天彩虹、中无人机）
- 供应链：航发市场（宗申动力、应流股份）、电机电控（英搏尔）
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低空新基建
- 低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划
- 低空基础设施：雷达（国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达）、反无人机（联创光电等）
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运营端
- 低空+通航：中信海直
- 低空+文旅：祥源文旅
- 低空+物流：富临运业
（二）核心标的
自2024年1月起已发布28篇深度报告，覆盖16家公司：
- 万丰奥威：A股低空经济龙头，通航+eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被低估
- 西锐：全球通航制造龙头，估值低于海外可比公司
- 宗申动力：主业高增长，航发无人机系统量产能力领先
- 应流股份：布局航空发动机、燃气轮机、核能新材料、低空经济
- 英搏尔：深度介入eVTOL生产，与亿航等成立合资公司
- 莱斯信息：低空数字化领域“一超”，中标低空项目，全国化布局推进
- 四川九洲：切入低空飞行检测，打造物流领域软硬结合样板工程
- 深城交：深圳低空数字化领军企业
- 国睿科技：雷达军贸核心标的，持续强调军贸方向
- 四创电子：聚焦低空安防保障体系建设
- 航天南湖：防空预警雷达受益于新质战斗力与军贸东风
- 中信海直：低空通航运营端代表性企业
- 苏州规划：拟收购东进航科，共建城市立体规划蓝图
- 富临运业：积极布局交旅融合、低空经济、无人物流
- 纵横股份：全谱系工业无人机领军企业，深化低空数字经济布局
- 亿航智能：全球领先eVTOL企业，制造与运营双轮驱动
四、风险提示
政策推进不及预期，飞行器安全风险。
