核心观点:
公司深耕军用高端元器件领域二十余年,是国内少数同时具备宇航级连接器、微特电机、继电器及光模块研制能力的骨干企业。2025年收入恢复增长,新质生产力布局打开长期空间。
关键数据:
- 2025年收入58.20亿元,同比增长15.82%。
- 连接器及互连产品收入39.84亿元,电机产品收入13.58亿元。
- 连接器毛利率长期维持较高水平,2024年为40%。
- 2026-2028年预计营业收入分别为45.82/54.98/65.98亿元。
研究结论:
- 公司在宇航连接器和弹载连接器市占率高,盈利韧性较强,龙头地位稳固。
- 公司前瞻布局高速背板、液冷互连及光模块等新质领域,契合AI算力与数据中心需求。
- 微特电机业务拥有60余年航天技术积淀,无刷力矩电机、深海电机等研发项目已进入小批量交付。
- 特种领域基本盘稳固,民用领域多元拓展打开增量空间。
- 公司未来3年处于快速成长期,预计2026-2028年归母净利润3.87/5.39/6.10亿元。
- 给予“优于大市”评级,合理估值区间69-78元。