国亮新材：耐火材料整体解决方案龙头，行业绿色升级赋能公司长期成长

国亮新材是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，主要为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。公司凭借技术优势、区位优势及丰富的行业经验，与德龙钢铁、东海特钢等知名钢铁企业合作多年，立足唐山，辐射全国，并积极拓展海外市场。

公司主要产品包括耐火材料整体承包服务和耐火材料产品。耐火材料整体承包服务是公司主要营收来源，包括钢包、中间包及铁水包的整体承包，2024年收入占比达94.08%。2025年公司营收同比增长17.39%，2026Q1延续增长。公司掌握钢水净化功能性元件设计技术、滑动水口配套技术等核心技术，为客户提供高性能、长寿命、绿色、低碳产品。

耐火材料行业发展趋势包括企业联合重组、产品创新向长寿节能绿色方向发展、自动化智能化水平提升。钢铁行业是耐火材料主要应用领域，我国粗钢产量稳定在10亿吨左右。公司深耕耐火材料多年，产品知名度行业领先，2024年华北地区市场占有率为4.83%。公司拟投入资金建设多个项目，扩充产能，提升生产水平。

预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.82/0.91/1.02亿元，对应EPS分别为0.70、0.78、0.87元/股，当前股价对应PE分别为20.8/18.7/16.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧、重要客户需求减少、钢铁行业政策变动风险。