A股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳

策略报告摘要

核心观点

• 市场风格波动：上周金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数均有所波动，成长板块反弹后周五回落，主要因局部估值扩张较快及外围市场调整影响情绪。
• 非农数据影响：美国5月非农就业人口新增17.2万人超预期，引发美股波动，10年期美债收益率上涨。就业超预期或受美墨加世界杯集中扩招影响，对美联储货币政策预期传导。
• 油价短期上行可能性较低：美伊谈判进入拉锯阶段，短期大规模冲突可能较低；高油价抑制需求，全球经济复苏较弱，新能源替代作用削弱长期石油需求。
• 市场研判：市场可能震荡趋稳，调整原因包括局部高估、获利资金兑现及外围市场影响。当前市场估值总体合理，调整后局部高估情况有所消化。
• 行业及主题配置：
  • 科技与先进制造：中长期景气逻辑不变，关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。
  • 政策推动供需优化：内需逐步改善，外需保持韧性，关注汽车、家用电器、化工等。
  • 主题关注：十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

关键数据

• 风格指数涨跌幅：金融-0.09%，周期-0.15%，消费-0.63%，成长-0.18%，稳定-0.52%。
• 非农就业数据：5月新增17.2万人，超预期8.5万人。
• 美债收益率：10年期上涨5.8基点至4.531%。
• OECD经济增长预期：2026年从2.9%下调至2.8%。

研究结论

市场经过调整后局部高估情况有所消化，可能震荡趋稳。建议关注科技与先进制造、政策推动供需优化相关行业及主题投资机会。