A股投资策略周报告：市场呈现震荡蓄力

核心观点

• 风格指数分化调整：上周金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数分别下跌0.50%、0.52%、0.45%、上涨0.18%、持平，其中成长和稳定板块表现相对较好，主要因成长板块景气度高、资金关注度持续。
• 通胀数据温和回升：4月CPI环比上涨0.3%（前值-0.7%），同比上涨1.2%（前值1.0%），主要受能源和出行服务价格上涨推动；PPI环比上涨1.7%（前值0.0%），同比上涨2.8%（前值0.5%），主要因国际输入性因素、国内需求增加及市场竞争秩序优化。
• 油价高位影响流动性预期：国际油价持续高位运行（约100美元/桶），推动通胀预期升温，打乱市场对美联储宽松节奏的判断，CME数据显示美联储6月维持利率不变概率达97.6%，欧洲央行加息预期升温。

市场研判

• 市场震荡蓄力：上周主要指数均调整，原因包括：利好兑现后强驱动因素减少；地缘不确定性推高油价，加剧通胀预期，导致外围流动性紧缩；局部估值扩张引发阶段性调仓。
• 行业及主题配置建议：
  • 科技与先进制造：电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备。
  • 政策推动供需优化：汽车、家用电器、医疗器械、化工。
  • 十五五相关主题：人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人。

风险提示

• 经济不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义、全球流动性风险、黑天鹅事件。