上海燧原科技股份有限公司招股说明书(上会稿)

燧原科技招股说明书总结

核心观点： 燧原科技作为中国云端AI芯片领域的领军企业，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”。公司坚持原始创新和自主研发，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，并积极参与国家“东数西算”枢纽节点的智算中心项目，为AI赋能千行百业提供普惠的算力支持。

关键数据：

• 公司成立8年来，自研迭代了四代架构5款云端AI芯片。
• 2023年至2025年，公司主营业务收入分别为30,118.74万元、72,238.74万元和99,016.00万元，期间复合增长率达到83.76%。
• 公司报告期内尚未实现盈利，扣除非经常性损益后净利润分别为-156,668.54万元、-150,269.38万元和-119,726.11万元，最近一期期末存在未弥补亏损。
• 公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。

研究结论：

• 国产AI算力行业尚处于发展初期，公司收入尚未充分释放，短期内仍将面临亏损。
• 公司对终端第一大客户腾讯的关联销售金额持续增长且收入占比较高，存在一定风险。
• 公司产品主要用于推理场景，在AI大模型训练场景尚未广泛落地。
• 行业竞争加剧，公司面临来自国际厂商和国内其他AI芯片厂商的竞争压力。
• 公司产品研发迭代存在风险，需要持续投入研发并保持技术领先优势。
• 国际贸易摩擦可能对公司供应链造成风险。
• 公司实际控制人对公司控制比例不足30%，可能对公司控制权稳定造成不利影响。
• 公司募投项目存在一定风险，需要确保项目实施效果达到预期。

未来发展规划：

• 公司将继续坚持科技创新，加大研发投入，推动人工智能算力基础设施关键环节的核心技术突破。
• 公司将紧跟国家科技发展战略，积极承担国家重大科技攻关任务。
• 公司将继续秉持“国芯国造”“开放共建”的经营理念，与国产合作伙伴共同探索打造完全基于国产供应链的云端AI芯片系列产品，推动国产人工智能算力生态链的建设。