主要观点与关键数据
玉米
- 全球供需：2026/27年度全球玉米产量预计12.95亿吨，较2025/26年度减少1,730万吨；消费量预计13.15亿吨，增加426万吨；期末库存2.78亿吨，减少1,941万吨，库消比18.2%，下降1.24个百分点。2025/26年度全球玉米产量增加，库消比下调。
- 中国供需：2026/27年度中国玉米产量预计3.07亿吨，增加576万吨；进口量600万吨，持平；消费量3.25亿吨，增加400万吨；期末库存1.66亿吨，减少1,202万吨，库消比51.1%，下降4.38个百分点。2025/26年度中国玉米期末库存环比减少。
- 贸易：2026/27年度全球玉米出口量预计2.07亿吨，减少670万吨；2025/26年度全球玉米出口量2.14亿吨，增加2,629万吨。
小麦
- 全球供需：2026/27年度全球小麦产量预计8.19亿吨，减少2,478万吨；消费量预计8.23亿吨，减少29万吨；期末库存2.75亿吨，减少417万吨，库消比26.6%，下降0.09个百分点。2025/26年度全球小麦产量减少，库消比下调。
- 中国供需：2026/27年度中国小麦产量预计1.41亿吨，增加93万吨；进口量600万吨，持平；消费量1.48亿吨，减少200万吨；期末库存1.21亿吨，减少200万吨，库消比81.1%，下降0.25个百分点。2025/26年度中国小麦期末库存环比减少。
- 贸易：2026/27年度全球小麦出口量预计2.12亿吨，减少1,198万吨；2025/26年度全球小麦出口量2.24亿吨，增加1,321万吨。
大豆
- 全球供需：2026/27年度全球大豆产量预计4.42亿吨，增加1,394万吨；消费量预计4.41亿吨，增加1,411万吨；期末库存1.25亿吨，减少35万吨，库消比19.8%，下降0.6个百分点。2025/26年度全球大豆产量增加，库消比上调。
- 中国供需：2026/27年度中国大豆产量预计2,100万吨，增加10万吨；进口量1.14亿吨，增加200万吨；消费量1.35亿吨，增加210万吨；期末库存4,427万吨，减少10万吨，库消比32.8%，下降0.59个百分点。2025/26年度中国大豆期末库存环比减少。
- 贸易：2026/27年度全球大豆出口量预计1.89亿吨，增加265万吨；2025/26年度全球大豆出口量1.87亿吨，增加240万吨。
投资建议
- 全球玉米：2026/27年度全球玉米供需趋紧，利好国际玉米价格。
- 全球小麦：2026/27年度全球小麦供应偏紧。
- 全球大豆：2026/27年度全球大豆库消比下滑。
- 中国玉米：2025/26年度中国玉米饲用消费量上调，2026/27年度玉米种植面积增加，总产量预计增加1.6%。
- 中国大豆：2025/26年度国内生猪及家禽存栏量处于历史高位，豆粕需求刚性，2026/27年度大豆进口量和压榨量预计低于2025/26年度。
风险提示
气候变化、价格波动、自然灾害、政策变化等。
