农林牧渔行业专题：11月USDA上调全球玉米、小麦产量，下调大豆产量

研报总结

玉米

• 全球产量：2024/25年度全球玉米产量预计为12.19亿吨，较2023/24年度减少971万吨，较10月预测值增加221万吨。
• 全球消费量：2024/25年度全球玉米消费量预计为12.29亿吨，较2023/24年度增加1,000万吨，较10月预测值增加616万吨。
• 全球期末库存：2024/25年度全球玉米期末库存预计为3.04亿吨，较2023/24年度减少1,000万吨，较10月预测值减少238万吨。
• 库消比：2024/25年度全球玉米库消比降至21.4%，较2023/24年度下降0.78个百分点，处于16/17年以来最低水平。
• 贸易：2024/25年度全球玉米出口量预计为1.90亿吨，较2023/24年度减少582万吨，较10月预测值减少67万吨。

小麦

• 全球产量：2024/25年度全球小麦产量预计为7.95亿吨，较2023/24年度增加431万吨，较10月预测值增加65万吨。
• 全球消费量：2024/25年度全球小麦消费量预计为8.03亿吨，较2023/24年度增加566万吨，较10月预测值增加87万吨。
• 全球期末库存：2024/25年度全球小麦期末库存预计为2.58亿吨，较2023/24年度减少868万吨，较10月预测值减少15万吨。
• 库消比：2024/25年度全球小麦库消比降至25.3%，较2023/24年度下降0.83个百分点，处于15/16年以来最低水平。
• 贸易：2024/25年度全球小麦出口量预计为2.15亿吨，较2023/24年度减少664万吨，较10月预测值减少115万吨。

大豆

• 全球产量：2024/25年度全球大豆产量预计为4.25亿吨，较2023/24年度增加3,067万吨，较10月预测值减少352万吨。
• 全球消费量：2024/25年度全球大豆消费量预计为4.02亿吨，较2023/24年度增加1,810万吨，较10月预测值减少44万吨。
• 全球期末库存：2024/25年度全球大豆期末库存预计为1.32亿吨，较2023/24年度增加1,932万吨，较10月预测值减少291万吨。
• 库消比：2024/25年度全球大豆库消比升至22.6%，较2023/24年度上升2.53个百分点，处于19/20年以来最高水平。
• 贸易：2024/25年度全球大豆出口量预计为1.82亿吨，较2023/24年度增加467万吨，较10月预测值增加18万吨。

风险提示

• 气候变化
• 价格波动
• 自然灾害
• 政策变化