供应收缩 成本支撑 价格震荡偏强运行

行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2606本周上涨4.10%，区间振幅6.84%。

沥青基本面

• 生产利润：山东地炼沥青理论利润-1282.61元/吨，河北地炼-1233.85元/吨，江苏主营炼厂-640.3元/吨。
• 开工率：中国重交沥青开工负荷率13.3%，环比下降2.7%，同比下降18%；山东重交沥青开工率24.2%，环比下降0.7%，同比下降8.9%。
• 产量：主营炼厂沥青产量9.5万吨，环比下降18.10%；独立炼厂沥青产量13.1万吨，环比下降16.03%。
• 检修减损：本周检修减损量179.3万吨，环比上升15.08%，同比上升142.95%。
• 需求：防水卷材开工率33%，环比持平，同比下降1.5%；道路改性沥青开工率21%，环比上升1%，同比下降4.6%。
• 库存：社会库存138.1万吨，环比下降4.23%，同比下降26.27%；厂内库存85.6万吨，环比下降3.6%，同比上升1.18%。
• 成本端：国际油价震荡运行，美国和伊朗边谈边打；中国原油港口库存2649万吨，环比上升0.54%，同比下降5.07%；4月原油进口3847万吨，环比下降23.03%。
• 天气预报：未来三天南方多地有中到大雨，部分道路项目可能停工。

后市展望

• 供应端：开工率持续低位，炼厂排产低位，现货资源偏紧，对价格形成支撑。
• 需求端：南方降雨及高考影响下，市场需求阶段性转弱。
• 库存端：社会库存下降，厂内库存上升。
• 成本端：油价高位震荡，多空因素交织。
• 技术面：沥青期货BU2606均线系统呈多头排列，中期上行趋势未逆转。
• 总结：终端需求阶段性走弱，但成本支撑和现货偏紧使供需矛盾未缓解，沥青价格延续偏强震荡格局。