饲料周报：缺乏利多 豆菜粕短期或宽幅震荡

周度观点及策略

• 基本面观点：
  • 美豆：优良率66%，播种进度87%，中西部天气良好，但中美贸易关税互免细则未出台，压制价格。
  • 南美：暂无炒作题材。
  • 国内：油厂累库，供应宽松，豆粕现货稳中偏弱，菜粕供应预期宽松。
  • 预计豆菜粕短期宽幅震荡。
• 策略观点与展望：
  • 单边：豆粕2609压力位参考3100-3200。
  • 套利：暂观望。
  • 关注：美豆播种、南美豆装船、进口大豆到港、国内豆粕需求、中东局势。
  • 预计豆菜粕短期宽幅震荡。
• 产业链结构：无具体内容。
• 期现市场：
  • 5月USDA报告上调美豆压榨，下调出口，期末库存低于预期，利多。
  • 豆菜粕价差震荡偏强，处于历史高位，建议暂观望。
  • 豆粕月间价差无具体分析。
  • 现货基差无具体分析。
• 供给端：
  • 美豆销售数据：无具体内容。
  • 美豆压榨数据：无具体内容。
  • 中国大豆进口量：2026年4月进口847.83万吨，环比增110.89%，同比增39.45%。
  • 中国菜籽进口量：无具体数据。
  • 国内大豆&菜籽压榨数据：无具体内容。
• 需求端：
  • 生猪价格&养殖利润：无具体内容。
  • 鸡养殖利润：无具体内容。
• 库存：
  • 国内大豆&豆粕库存：截至5月29日，大豆库存662.88万吨（增5.07%），豆粕库存34.74万吨（增11.42%）。
  • 国内饲料厂豆粕物理库存天数：截至6月5日，全国豆粕物理库存6.94天（减0.08天，同比增0.63天）。
  • 国内菜籽&菜粕库存：截至2026年第22周，全国菜粕库存27.55万吨（增0.82万吨）。