饲料周报：短期缺乏驱动 豆菜粕短期或宽幅震荡

基本面观点

• 美豆：种植率高于去年同期和五年均值，市场对美伊和谈预期升温带动国际油价大跌，拖累美豆高位回落。未来15天美豆主产区天气有利于生长。
• 南美：预计巴西大豆产量1.78-1.8亿吨，阿根廷大豆产量48000-5100万吨。
• 国内：巴西大豆集中到港，油厂开机率回升，豆粕逐步累库。
• 短期预测：豆菜粕短期或宽幅震荡。

策略观点与展望

• 单边：豆粕2609压力位参考3100-3200。
• 套利：暂观望。
• 关注重点：美豆播种情况、南美豆装船情况、进口大豆到港情况、国内豆粕需求情况、中东局势。
• 总体展望：预计豆菜粕短期或宽幅震荡。

期现市场

• USDA报告：上调25/26年度美豆压榨，下调出口，期末库存下调0.1亿蒲式耳，报告利多。
• 品种间期货价差：豆菜粕价差震荡偏强，处于历史较高位置，建议暂观望。
• 豆粕月间价差：无具体分析。
• 现货基差：无具体分析。

供给端

• 美豆销售数据：无具体数据和分析。
• 美豆压榨数据：无具体数据和分析。
• 中国大豆进口量：2026年4月大豆进口847.83万吨，环比增110.89%，同比增39.45%。
• 中国菜籽进口量：无具体数据和分析。
• 国内大豆&菜籽压榨数据：无具体数据和分析。

需求端

• 生猪价格&养殖利润：无具体数据和分析。
• 鸡养殖利润：无具体数据和分析。

库存

• 国内大豆&豆粕库存：截至5月15日，港口大豆库存615.63万吨，增3.77%；豆粕库存29.13万吨，减14.57%。
• 国内饲料厂豆粕物理库存天数：截至5月22日，全国饲料企业豆粕物理库存6.61天，减0.14天，同比减0.88天。
• 国内菜籽&菜粕库存：截至2026年第19周，全国主要地区菜粕库存总计27.07万吨，减1.34万吨。