投资逻辑与市场回顾
本周加密货币市场持续承压，总市值为2.10万亿美元，环比下滑15.0%。比特币和以太坊价格分别下跌17.5%和22.3%。BTC持仓均价降至53,633美元/枚，低于短期投资人成本。加密货币恐惧贪婪指数为14，处于“极度恐惧”区间，期权市场也显示看跌未来行情。尽管市场情绪低迷，但全球政策及产业新闻中，美国大型银行拟推出代币化存款网络，香港金管局成立代币化债券专家小组，越南允许数字资产作为银行贷款抵押品等积极信号出现。
全球政策及产业新闻
- 美国大型银行拟联合推出代币化存款网络：摩根大通、美国银行等支持的The Clearing House计划明年推出代币化存款网络，应对加密支付竞争。
- 香港金管局成立代币化债券专家小组：汇聚行业代表推动代币化债券在港应用。
- 美国众议院拟为战略比特币储备设置20年持有期：法案将比特币纳入战略储备，设置20年最低持有期。
- SEC与C：SEC主席Paul Atkins阐述监管优先事项，开发代币化证券上市框架，并关注掉期与基于证券的掉期数据报告等领域。
- 越南拟允许数字资产作为银行贷款抵押品：推动加密资产纳入正规金融体系，为中小企业拓宽融资渠道。
- 币安推出美股交易并支持抵押证券借贷：支持7000余只美股交易，并推出bStocks方案，允许股票代币化。
- Bitget升级美股产品：与Alpaca合作，提升美股代币订单深度与执行速度。
- Hyperliquid 5月永续合约交易量创历史新高：占全球CEX市场6.63%，原油合约成交量可对标纽交所期货。
公司新闻
- Coinbase推出Pre-IPO永续合约：为美国以外用户提供未上市公司价格敞口，首个上线标的为SpaceX。
- Bitmine扩大永续优先股发行规模：预计净募资2.738亿美元，用于增持数字资产和扩展质押基础设施。
- Hut 8子公司完成42.5亿美元优先担保票据定价：用于建设德克萨斯州数据中心。
- Strategy披露出售32枚比特币：获得250万美元用于支付优先股股息。
- Robinhood以1.8亿美元收购Wonder：扩展机构业务。
- IREN签署输电协议：支持南澳大利亚800兆瓦数据中心园区建设。
投资建议
当前加密市场开始转暖，建议关注电力容量充足、估值相对交易、与大公司合作的AIDC公司，以及推进万物交易所策略的加密交易平台和屯币龙头公司。相关标的包括Circle、Robinhood、MicroStrategy、TeraWulf、Iren、Hut 8、Cipher Digital等。
风险提示
- 全球宏观及流动性风险
- 全球Web3监管政策变化
- 网络安全风险
- 金融衍生品风险
- Web3机构法律合规风险
