电子行业周报：英伟达被中国立案调查，谷歌官宣新系统AndroidXR

证 券 研2024年12月15日 究 报英伟达被中国立案调查，谷歌官宣新系统 告AndroidXR 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -6.0 49.0 20.5 沪深300 -4.3 24.5 16.7 市场表现 (%)电子沪深300 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，OpenAI“满血版”o1和GPTPro面世》2024-12-08 2、《电子行业动态研究报告：群雄逐鹿AI眼镜，智能穿戴市场新风口》2024-12-08 3、《电子行业周报：多地开启3C数码补贴，科技巨头布局AI眼镜》2024-12-01 相关研究 行业研究 12月9日-12月13日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业上涨0.22%，位列第14位。估值前三的行业为建筑装饰、医药生物、石油石化，电子行业市盈率为42.02。 电子行业细分板块比较，12月09日-12月13日当周，电子行业细分板块涨跌处于分化的态势。其中，其他电子、LED、品牌消费电子板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌英伟达被中国立案调查，涉嫌违反反垄断法 12月9日，据市场监管总局发布公告，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。英伟达此番被调查，涉及的是其5年前一起收购案。2019年4月，英伟达宣布收购迈络思。迈络思科技有限公司1999年在以色列设立，在美国纳斯达克证券交易所上市。这是一家知名的网络设备供应商，主要业务是为数据中心提供网络控制芯片、网卡、线缆、交换机、软件等。由于英伟达和迈络思均在全球具有领先地位，该并购案对全球市场有潜在影响，因此这一交易随后经过了美国、欧盟、中国、墨西哥等国家和地区市场监管部门的批准。在该案中，市场监管总局要求英伟达在收购交易完成后六年内，依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。近两年英伟达不得不遵循美国“出口管制条例”相关要求，很难在中国市场全部履行此前承诺。这引发了中国反垄断执法机构对其违反承诺义务的调查。此次立案调查英伟达，预计市场将更多聚焦国产算力，建议关注昇腾910C产业链：连接器（意华股份、华丰科技）、液冷（英维克、高澜股份）、电源（泰嘉股份）、上游设备（芯源微）、上游先进封装（通富微电、长电科技）、上游材料（华海诚科）。 ▌谷歌官宣新系统AndroidXR正式发布，三星头显首发、支持所有安卓应用 12月13日消息，谷歌宣布与三星合作开发推出全新的操作系统AndroidXR，旨在为头戴设备和智能眼镜带来革命性的体验。AndroidXR融合了谷歌多年来在人工智能（AI）、增强现实（AR）和虚拟现实（VR）领域的技术积累，为下一代计算设备提供支持。谷歌PlayStore中的Android应用将默认支持AndroidXR，除非开发者选择退出，这意味着相关设备从第一天起就拥有了一个庞大的现有应用库。AndroidXR的核心特点之一是其内置的AI助手Gemini，它可以理解用户的意图，并在现实世界和虚拟世界中提供帮助。谷歌还重新构建了一些用户喜爱的Google应用在头显上的显示，如YouTube、GoogleTV、GooglePhotos和GoogleMaps，以及Chrome，它们都将以全新的方式呈现。此外，AndroidXR不仅支持头显，还计划未来支持智能眼镜，谷歌希望AndroidXR智能眼镜能成为智能手机的外接屏幕工具，提供日常帮助。AndroidXR的首发硬件将是代号为“ProjectMoohan”的头显设备，由三星制造，预计将于明年上市销售。AndroidXR的发布有望为端侧AI带来新的技术、应用生态、用户体验和市场推广等，建议关注AI眼镜产业链：博士眼镜、亿道信息、国光电器、康冠科技、漫步者、天键股份、恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、瑞芯微、明月镜片、歌尔股份等。 2024-12-13 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 001308.SZ康冠科技 25.37 1.27 1.34 1.72 13.59 18.97 14.77 未评级 001314.SZ亿道信息 52.03 0.91 0.92 1.03 57.18 56.55 50.51 买入 002045.SZ国光电器 22.00 0.63 0.64 0.76 34.92 34.38 28.95 买入 002156.SZ通富微电 29.15 0.11 0.62 0.83 265.00 47.02 35.12 买入 002241.SZ歌尔股份 26.69 0.32 0.75 1.01 83.41 35.59 26.43 买入 002351.SZ漫步者 20.04 0.31 0.58 0.68 42.46 34.62 29.29 未评级 002837.SZ英维克 33.83 0.61 0.93 1.20 55.46 36.38 28.19 买入 002843.SZ泰嘉股份 20.60 0.48 0.54 0.99 39.34 38.21 20.77 未评级 002897.SZ意华股份 41.30 0.72 1.58 3.14 57.36 26.14 13.15 买入 300499.SZ高澜股份 18.16 -0.02 0.10 0.27 -174.18 178.74 67.61 未评级 300622.SZ博士眼镜 50.82 0.57 0.80 0.92 69.57 63.66 55.23 未评级 301101.SZ明月镜片 43.59 0.61 0.89 1.04 55.76 49.11 41.74 未评级 301383.SZ天键股份 46.59 1.13 1.21 1.62 55.76 38.65 28.82 未评级 600584.SH长电科技 38.00 0.83 1.32 1.82 45.78 28.79 20.88 买入 603893.SH 瑞芯微 92.31 0.33 0.86 1.20 279.73 107.34 76.93 买入 688037.SH 芯源微 89.65 1.82 2.91 4.43 49.26 30.81 20.24 买入 688049.SH 炬芯科技 46.77 0.53 0.63 1.01 88.25 74.24 46.31 增持 688332.SH 中科蓝讯 144.63 2.10 2.88 3.80 68.87 50.22 38.06 买入 688535.SH 华海诚科 76.11 0.32 0.59 0.81 194.12 129.31 94.01 未评级 688608.SH 恒玄科技 314.94 1.03 2.93 4.45 305.77 107.49 70.77 买入 688629.SH 华丰科技 34.58 0.10 0.21 0.46 220.28 166.73 74.62 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化6 12.1、本周重点推荐及推荐组合6 12.2、海外龙头一览7 2、周度行情分析及展望9 2.1、周涨幅排行9 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据15 3.1、台湾电子行业指数跟踪15 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股22 4.1、万源通（920060.BJ）：深耕PCB领域的省级专精特新中小企业22 4.2、强达电路（301628.SZ）：深耕PCB领域的国家级专精特新“小巨人”企业24 5、行业动态跟踪27 5.1、半导体27 5.2、消费电子29 5.3、汽车电子32 6、行业重点公司公告36 7、风险提示44 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测6 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅7 图表3：费城半导体指数近两周走势8 图表4：费城半导体指数近两年走势8 图表5：12月09日-12月13日行业周涨跌幅比较（%）9 图表6：12月13日行业市盈率（TTM）比较9 图表7：12月09日-12月13日电子细分板块周涨跌幅比较（%）10 图表8：12月13日电子细分板块市盈率（TTM）比较10 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势15 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势15 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势15 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势15 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势16 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势16 图表17：台湾光电行业指数近两周走势16 图表18：台湾光电行业指数近两年走势16 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）17 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）18 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）18 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）19 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）19 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）20 图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）20 图表31：全球PC季度出货量（单位：百万台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：万辆，%）21 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：万辆，%）21 图表35：万源通PCB产品矩阵22 图表36：万源通营业收入（亿元）24 图表37：万源通归母净利润（亿元）24 图表38：强达电路PCB产品矩阵25 图表39：强达电路营业收入（亿元）26 图表40：强达电路归母净利润（亿元）26 图表41：本周重点公司公告36 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组合 （1）英伟达被中国立案调查，涉嫌违反反垄断法 12月9日，据市场监管总局发布公告，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。英伟达此番被调查，涉及的是其5年前一起收购案。2019年4月，英伟达宣布收购迈络思。 迈络思科技有限公司1999年在以色列设立，在美国纳斯达克证券交易所上市。这是一家知名的网络设备供应商，主要业务是为数据中心提供网络控制芯片、网卡、线缆、交换机、软件等。由于英伟达和迈络思均在全球具有领先地位，该并购案对全球市场有潜在影响，因此这一交易随后经过了美国、欧盟、中国、墨西哥等国家和地区市场监管部门的批准。在该案中，市场监管总局要求英伟达在收购交易完成后六年内，依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高