LLDPE：非标内外报盘松动，海外部分上游重启 PP：各工艺利润修复明显，供应回归暂不及预期

【基本面跟踪】
聚烯烃市场近期呈现分化态势。原料端，油、石脑油等价格上涨，支撑PE利润修复；但供应回归不及预期，内蒙宝丰1线短停，标品排产维持，塑料日开工率76.9%（-1.3%），HD-LL价差松动，HD膜价格阴跌，下游需求持续转淡，非标产品跌幅明显，LDPE预期偏弱，市场卖空情绪升温，HDPE上游开单压力增加，下游工厂寻低价报盘。PP开工率64.8%（+1.5%），浙石化、中韩、洛阳装置回归，东华茂名预计周五复产，供应或仍有回升，拉丝排产下滑，上游个别小涨20元/吨，贸易商可售资源多7-10天后交货，供应维持偏紧但场内实盘偏差，成交量不足日均5成，下游改性厂订单走弱，中、高熔共聚价格支撑不足。

【市场状况分析】
地缘政治风险反复，美伊备忘录框架紧张但零星冲突仍存，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间。供应端，通航不确定性仍存，5月套利原料到港或推动供应回升，标品排产下滑，库存去化，需关注地缘持续性及成本传导情况。PP方面，C3近期回落，PDH利润修复，装置陆续回归，2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端，下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月整体开工率65%附近，6月预计提升，需关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：0；PP趋势强度：1