LLDPE：非标美金报盘松动，海外部分上游重启 PP：各工艺利润修复明显，供应回归暂不及预期

【基本面跟踪】
聚烯烃基本面数据显示，各工艺利润修复明显，但供应回归暂不及预期。

【现货消息】

• 聚烯烃原料油、石脑油等小幅反套，纸面利润暂维持修复。中英LL昨日停车，计划6月中复产，标品排产维持。
• 塑料日开工77.2%(-1.6%)，HD-LL价差松动，HD膜日内价格继续阴跌，高利润出货为主；成交内贸现货为主，进口非标报价继续下跌，内外持货有所转弱，但下游买盘谨慎，远月难有成交，美金松动迹象明显，市场行情偏弱。
• PP开工63.4%(-2.6%)，裕龙、中景短停，宁煤一二线计划检修，供应回归不及预期，拉丝排产继续回落。上游出厂持稳，贸易商现货资源有限，报盘延续涨势。下游利润及订单有限，寻购现货低价货源，市场整体成交转弱。

【市场状况分析】

• 美伊备忘录框架紧张，地缘反复，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。供应端，通航仍不确定，5月随套利原料到港供应回升，标品排产下滑，库存去化，关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP方面C3近期回落，PDH利润较前低修复，PDH装置陆续回归。供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月整体开工在65%附近，6月预计仍有提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：0；PP趋势强度：1