格林大华期市早班车---三油两粕（20260604）

核心观点与关键数据

库存情况
截至2026年第22周末，国内三大食用油库存总量为208.71万吨，周度增加4.51万吨，环比增2.21%，同比增0.80%。具体来看：

• 豆油库存96.22万吨，周增2.24万吨，环比增2.38%，同比增13.53%；
• 棕榈油库存72.90万吨，周增0.62万吨，环比增0.86%，同比增123.55%；
• 菜油库存39.58万吨，周增1.64万吨，环比增4.32%，同比降55.88%。

现货价格

• 豆油（张家港）均价8820元/吨，环比跌30元/吨，基差230元/吨，环比跌62元/吨；
• 棕榈油（广东）均价9670元/吨，环比持平，基差-96元/吨，环比跌40元/吨；
• 菜油（江苏）价格10380元/吨，环比涨10元/吨，基差390元/吨，环比跌47元/吨。

油粕比
主力豆油和豆粕合约油粕比2.89。

基本面分析

• 外盘：国际油价高位振荡，美豆油高位但非商业净多持仓连续三周减持；市场预期马棕库存上升，或冲高回落。
• 国内豆油：大豆到港量大，油厂开机率回升，需求清淡致垒库，豆油期价受压制。
• 棕榈油：进口亏损减少，港口垒库明显。
• 菜油：5-6月菜籽进口预估128万吨（远超去年同期），菜油进口35万吨（高于去年同期）；加籽播种延迟及澳籽减产预期支撑菜油走强，港口库存38万吨（2022年来第二低位）。

交易策略

• 单边：植物油顺势交易，不追高，回调后建多单。各合约压力位与支撑位明确（如Y2609压力8900，支撑8358）。
• 榨利：美豆7月盘面榨利-386元/吨，巴西7月盘面榨利-110元/吨。
• 成本：美湾7月船期到港成本（张家港）4167元/吨，巴西7月船期成本3924元/吨。

国内粕类

• 豆粕：现货油厂一口价下调，近月基差微降，累库阶段抑制反弹。
• 菜粕：国际菜籽产地天气不佳，价格高昂但油强粕弱，弱势振荡为主。

重要事项
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