FICC日报：美伊前景不明，市场风险情绪整体偏弱

市场分析

• 伊朗局势：美国、以色列与伊朗之间的紧张关系持续，尽管达成临时停火协议，但后续官方否认协议签署，且存在短暂交火，局势仍存不确定性。霍尔木兹海峡通行许可申请系统已开放，但伊朗要求以色列停止军事行动并撤出黎巴嫩和加沙地带。
• 全球加息担忧：美联储新任主席凯文·沃什承诺维持价格稳定和实现最大就业，美联储理事沃勒表示未来加息与降息几率“五五开”，市场预计年底加息。美国4月非农就业人数增长11.5万，好于预期，失业率持平，但薪资增速放缓；CPI同比3.8%，创近三年新高。欧元区5月制造业PMI初值录得51.4，经济收缩迹象明显。
• 国内政策：中国5月官方制造业PMI环比略降至50，非制造业PMI回升至50.1。4月出口和进口均超预期增长，社融新增6200亿元，人民币贷款减少100亿元。中共中央政治局强调增强货币政策前瞻性灵活性，保持流动性充裕，并继续强调“反内卷”。

商品分板块

• 短期主导：伊朗及油价主导商品波动，近期有色板块、贵金属和油价呈反相关。津巴布韦将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产”，强制引入国家持股。阿联酋宣布退出OPEC+，将逐步提高石油产量。
• 策略：贵金属和部分农产品逢低做多。
• 关注点：油化工（受油价带动）、股指、有色和贵金属（配置价值）、农产品（厄尔尼诺减产风险）、黑色板块（国内政策预期、低估值修复）。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 伊朗媒体称霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统已全面开放。
• 欧洲议会国际贸易委员会投票通过欧美贸易协议。
• 美国总统特朗普表示预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议。
• 伊朗伊斯兰革命卫队宣布对美国目标发动报复行动。
• 黎巴嫩总统办公室确认黎巴嫩真主党已承诺停止对以色列的打击。
• 伊朗官员表示以色列必须立即停止在黎巴嫩和加沙地带的军事行动并撤出。