红利类ETF指数跟踪周报：市场短期风格切换，警惕短期因素催化后回落风险

核心观点与市场分析

本周权益市场延续震荡调整态势，科技成长板块回调幅度较大，主要因短期过快上行导致资金涌入、拥挤度升高。红利风格板块出现小幅资金轮动，中证红利指数涨0.605%，红利低波指数涨1.059%。自由现金流和红利质量指数表现平淡，受海外地缘局势影响较大。

红利指数表现分析

• 中证红利指数：本周表现相对较优，煤炭、石油石化、银行等行业贡献主要涨幅，二级行业贡献主要来自煤炭开采、基础建设和房地产开发。
• 中证红利低波动100指数：表现最优，公用事业等防御板块贡献较大，电力、中药、炼化及贸易和煤炭开采等行业贡献突出，电力行业收益贡献领先。
• 市场风格切换迹象：科技板块高位回调，地产、煤炭等板块受短期消息面刺激上涨，但短期轮动不代表长期风格切换，需警惕风格回归后的调整风险。

红利轮动ETF策略指数

• 策略介绍：通过因子筛选和短期有效性加权合成打分，周度分配权重构建策略。
• 业绩表现：截至2026年5月29日，累计收益12.73%，最大回撤-8.21%，较中证红利指数超额11.01%。本周收益0.36%，近一个月-3.15%。

风险提示

模拟组合结果基于历史数据，未来可能失效，不构成投资建议，投资者需自行决策。