红利类ETF指数跟踪周报：市场短期波动加剧，红利风险收益性价比提升

本周（2026.07.06–2026.07.10），权益市场震荡调整，上证指数收跌1.17%。红利风格展现防御属性，但部分红利指数在反弹后承压，中证红利指数收跌0.449%，仅央企红利和红利低波收涨，分别上涨0.554%和0.345%。

红利指数分析：

• 红利风格在经历7月初反弹后未能持续上行，央企红利受国有大型银行、电力等行业带动，红利低波受银行和通信服务行业带动。
• 市场K型分化，科技成长板块强势虹吸效应导致红利风格6月表现较差，近期科技板块短期快速上行后，红利风格受资金短期关注有所反弹，但科技板块基本面改善和业绩预告披露可能使其重获关注，红利风格承压风险仍存。
• 红利风格内部配置仍以股息因子配置为主，重点配置红利低波、中证红利指数，并边际增加自由现金流和红利质量等标的配置比例。

红利轮动ETF策略指数：

• 以开发指数量化策略构建，通过筛选指数层面的有效因子构建指数因子库，并根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重。
• 红利轮动策略指数自2025年8月1日成立以来，累计收益5.30%，最大回撤-15.74%，较中证红利指数超额10.78%。本周收益0.28%。

风险提示：

• 模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效风险；模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来可能失效，不代表基金未来表现。